首先,从本次大豆拍卖的数量来看,从零成交到少量成交再到成交量逐渐放大,反映了市场对于拍储价格逐渐接收的一个过程,尽管目前产区大豆价格依然在3600-3700之间,仍然要低于3750的拍卖价格,但是仍然有企业愿意按照3750的价格购买,说明企业的心理预期开始出现变化。而随着拍卖情况的逐步好转,也降低了国家补贴油厂的可能性,国储完全可能按照正常的拍卖流程来进行国储大豆的拍卖,使得这一不确定因素不复存在,从而有利于多头信心的重新树立。
其次,从美国主产区近期的天气来看,气温温和及周期性阵雨有利于作物生长,确实给大豆价格带来不小的压力,但是我们也看到国内大豆生长形势却不容乐观。
今年入夏以来,黑龙江遭受连续低温多雨天气,东北地区中北部平均气温比常年同期偏低1-2摄氏度,黑龙江中部地区7月甚至出现了4-10天日平均气温低于20摄氏度的天气,再加上降雨日期比常年偏多,使得黑龙江大部分地区作物生产缓慢,抗病虫害能力下降,当地新季大豆与往年同期相比平均偏晚一周左右。进入8月之后,虽然当地气温开始逐步回升,对前期低温有一定补偿作用,但是进入中旬之后,由于气温升高过快,黑龙江地区降雨分布不均,土壤严重失墒,旱情已经初露端倪,再加上今年黑龙江东部、吉林、辽宁大豆种植面积可能减少10%-20%左右,市场预计今年国内大豆减产幅度可能达到20%-30%左右,这也使得连豆回落的空间受限。
第三,从商品市场流动性的角度来看,大豆也缺乏下跌基础。近期全球股票市场以及包括原油、基础金属等在内的资产价格快速上涨,在很大程度上同资金的流动性有着较大的关系,由于前期各国政府在刺激经济的过程中投入大量的基础货币,使得整个市场的流动性非常充沛,通货膨胀的预期也逐步加强。而在这种背景下,大豆却因为抛储等短期因素的影响而出现了涨幅落后的情况,这显然不会是一个长期存在的现象,在其他大宗商品价格因为逐渐走高而失去投资价值之后,相对低位的大豆反而更能凸显其价值,这也使得今后大豆可能呈现出易涨难跌的特点。
第四,从内外大豆比价来看,前期一度困扰市场的产区大豆价格高于进口大豆价格的情况也已经不复存在。由于陈豆供应持续吃紧,近期美国和巴西港口的大豆的基差明显上涨。截至8月10日,美湾大豆FOB基差9月上半月船期的基差已经高达220美分/蒲式耳,创下2002年以来新高,而巴西9月份船期的基差也达到了210美分/蒲式耳。
基差的快速走高使得目前港口进口大豆的价格也快速走高,目前9月船期的进口大豆到港价格已经超过了4000元/吨,进口大豆价格走高对于国产大豆价格的走高也具有拉动作用。
此外,美元指数走弱,全球经济逐渐走出低谷等,也给目前较为低迷的豆类市场以支撑。尽管短期市场仍然受到抛储带来的心理压力、美国主产区天气良好以及港口库存庞大等因素的影响,但是目前的价格已经充分消化了这些因素的影响,一旦美国产区也受到天气变化等因素的影响,大豆仍有可能延续目前的涨势。
