从整个商品市场近两个月的资金流向我们也可以看出，进入6月份，资金正由农产品市场向工业品市场流动，揭示在经济复苏、通胀预期升温的过程中，以基本金属为代表的稀缺性资源总是受到资金的追捧。但上周四美豆一个大阳线，扭转了近一个月的颓势。进入8月，市场迎来天气题材的炒作，预计在国际经济环境乐观的情况下，美豆有望展开8月上涨行情。
尽管7月份美豆在种植面积增加、美国中西部地区天气条件良好、大豆/玉米、大豆/小麦套利解仓打压、资金撤离农产品市场等诸多利空因素的压制，但是从盘面上我们可以看到，CBOT大豆11月合约在880-900美分表现出较强的抗跌性。揭示在整个全球经济出现转暖、通胀预期升温的背景下，农产品的下跌空间也同样被封闭。并且从7月下旬CBOT大豆盘面表现的特征来看，有强烈的预反弹特征，一直在等待合适的基本面题材配合。终于，7月30日，美豆出口销售数据转好，特别是美私人出口商的出口报告显示中国突然进口190万吨美豆，这个题材为美豆提供了绝好的上涨契机，导致当天盘面大幅上涨并一举突破了950美分附近的下降压力线，奠定了8月份反弹行情的基础。尽管从技术上看，CBOT11月短期在1000美分附近存在着一定的阻力，但是下降压力线突破之后的反弹力度值得相对乐观，后市仍可看高一线。
对于8月份来讲，值得关注的因素主要有以下两个层面：一、来自基本面层面的8月份月度供需报告。目前市场预计美国玉米的播种面积可能将较原先预期要低，8月12日的美国农业部报告可能调低美玉米播种面积预期，而增加美豆的播种面积预估，这对CBOT大豆可能构成一定的压制作用。二、资金层面。从农产品整体总期货持仓量的变化趋势我们可以看到，自6月份以来农产品的期货总持仓量持续下降，说明资金在源源不断地撤离农产品市场。同时CTA基金在农产品上的净多比例大幅下降，也证明了其看淡农产品市场。但近两周来，而美玉米、小麦两个品种的期货总持仓量近期以来也呈现缓慢回升的态势，美豆期货总持仓量在上周五也出现小幅增加。这种期货总持仓量在未来一段时间能否持续增加是判断资金是否再次回流农产品的关键。若资金能够回流农产品市场，则反弹的幅度可能相对乐观，11月美豆价格有挑战并刷新前期高点的可能；否则，农产品的反弹目标将受到较大压制。
国内豆类油脂市场上周强势上涨，尤其是豆粕、棕榈油5月合约更是成为农产品两大明星品种，资金涌入非常积极。特别是豆粕上，多空巨幅增仓1005合约，多空矛盾亦愈演愈烈。中国政府强调继续实施宽松的货币政策，大量资金的流入有利于商品期货行情的爆发，处于相对低位的农产品在这种市场氛围中容易受到资金追捧，大连豆粕、油脂上周持仓大幅增加可见一斑。从技术上看，短期大连豆粕5月在3000元附近、棕榈油5月在6400元附近构成反弹的第一目标，短期有可能展开一定的震荡整理行情，但整体上涨的趋势仍将延续。
