警惕基金持仓风险
商品基金在2008年大部分时间都表现优异，在石油、金属、谷物和股票市场追涨杀跌，而金融危机则令其所涉足的各个市场均出现大幅震荡，使得他们的表现大打折扣。不过，近日国外经纪商认为，商品市场趋势开始浮现出来，他们也许有机会在2009年下半年大展拳脚。若全球经济复苏脚步加强，且金融和原材料市场开始再度升温，所谓商品交易顾问基金(CTA)今年或将再次满载而归。若市场向相反方向大步发展，或投资者不相信经济衰退已经触底，他们也可获得可观回报。
近期美国股市显露振奋人心的回升迹象，各种商品价格也都从去年触及的低点反弹至数月高位（虽然反弹过程并非一帆风顺，因此消彼长的经济忧虑导致这些市场遭受断断续续的抛压），这与商品、指数以及对冲基金重返“战场”有很大的关系。据最新的商品期货交易委员会(CFTC)资料显示，大量投机者增加在CBOT的多头部位。本周一，在场内交易中，投机性基金约买入3,000手大豆合约，以及豆油和豆粕合约各1,000手，推动大豆期货弥补上周五的跌势。
CFTC持仓报告显示，截至5月12日(周二)，基金在大豆的净多单为116，815万手，较前一周大幅增加6000手，连续第10周净买入，累计增幅近10万手，这是08年4月29日以来的最高值；同时，基金多单占总持仓比例为34%，这是07年6月5日以来的最高值，已经达到历史上的高水平。不过，业内分析师提醒投资者，过往的经验表明每当持仓达到这一水平的时候，基金的净多单都将出现快速下跌，对此要格外注意。另外，基金在豆粕多单的危险性更大，虽然多单占总持仓比例较上周轻微下降，但35.6%仍是历史最高水平。基金的单边持仓占总持仓比例过高，意味着缺乏持续增仓的能力，反将成为相反走势的推动因素。
澳新银行周二称，与去年年末时相比，亚洲商品市场的流动性已经明显改善，越来越多的迹象显示，市场正趋于正常。因此他们认为，有必要尽快扩充交易团队至20人。
