基本面上，美国农业部5月份报告调整了2008/9年度全球大豆平衡表，大幅调低了阿根廷大豆的产量。报告还对2009/10年度的作物做出预测，与市场预测相符。压榨数据稍稍上调到1660百万蒲式耳，出口上调到1260百万蒲式耳，使得期末库存在230百万蒲式耳，库存消费比为7.4%。整体看，还是处于偏紧状况。上周四美国油籽加工商协会报告的4月份美豆压榨量高于市场预期，更进一步凸显了美国陈豆供应紧张的潜在风险。
国内现货市场方面，4月份中国大豆进口量为371万吨，同比增长55.2%，环比微增0.7%。截至5月15日，国产大豆哈尔滨收购价3480元、佳木斯3400元。进口大豆港口分销价在3550元之间。目前进口大豆6、7月船期成本在3850元至3950元之间，与当前国产现货价格相比还有一定的上扬空间。
总体看，美豆突破双底的箱体整理区间后涨势有所回缓，价格在1100美分到1150美分之间小幅震荡。短期经济的不确定性和技术超买压制着其冲高欲望，但美元贬值及基金做多要求对期价形成了有利的支撑。从最重要的供需消费形势看，大豆2008/09年度库存消费比处于历史低位，美豆出口相当旺盛，2009/10年的美豆库存也有可能进一步减少。下一阶段，市场将进入大豆的天气炒作阶段。目前看，种植意向还在市场预期之中，但未来不能有任何闪失，否则大豆价格将会出现加速上涨来抑制需求，以达到供需平衡。建议投资者对大豆保持多头思路，回调可以积极吸纳做多。（金元期货冯伟民）
