豆粕周报：外强内弱 大涨可能性不大

     2009年第21周（5.11-5.17），本周国内豆粕现货市场整体先抑后扬，价格与上周五相较基本北跌南涨。周内前期，国内市场因确诊甲型H1N1型流感病例的利空消息，无视美盘上涨，价格持续走低。随后，美农业部的报告符合此前预期，供需紧张的基本面以及周边原油强势、美元下跌和利多天气的影响，美豆维持强势格局，国内厂家也因此趁势提价。成交方面，周内局部区域成交曾有所好转，总体来看市场需求不好，成交偏淡。截至周五，各地区豆粕市场价格与上周五相比涨跌互现，调整幅度在0-100元/吨左右。具体情况如下：

    周五，黑龙江集贤地区2860-3000元/吨，京津冀地区3050-3320元/吨，辽宁地区3100-3200元/吨，江浙地区3200-3300元/吨，河南地区3270-3310元/吨，山东地区3150-3320元/吨，广西地区3200-3300元/吨，广东地区3100-3200元/吨。

    市场分析

    本周豆粕现货价格跌后反弹，但仍受制于供应充足而需求不足的影响。分析认为影响豆粕价格走势的主要原因如下：

    1、虽然美国农业部月度供需报告数据对市场的实际影响不大，报告将08/09 年度美国大豆期末库存预估值从上个月的1.65 亿蒲式耳下调到1.3 亿蒲式耳，这是五年来的最低水平。该数据与此前市场分析师的平均预测值一致。利多提前被消化，但受美国大豆出口旺盛，外围原油回升、美元疲弱、美股反弹等利多支撑，CBOT大豆期价走势强劲，持续运行在上升趋势中，从而也拉动国内豆粕现货价格止跌上扬。

    2、国内豆粕现货供需基本面的压力持续存在。近期国内油厂开工率保持较高的水平，且天气渐热，豆粕供应量增加，加上生猪和禽类养殖企业效益普遍较差，饲料成本居高不下，养殖企业补栏积极性继续降低，虽然政策面体现利多，但近期前景依然不被看好，需方入市采购意愿整体不高，对豆粕价格的上涨形成制约。周五各地报价虽普涨，但实际成交仍议价为主。

    3、由于本周国内外植物油期价大涨，国内豆油价格亦全面上涨，创下年内新高，市场采购观望明显增强，成交量保持较低的水平。目前业内认为后期豆油价格还可能继续上涨。而目前油厂方面压榨利润水平较高，此种情况不利于豆粕价格在高位。

    4、国家粮油信息中心发布的农产品市场趋势报告称，国内先后出现甲型H1N1流感病例对豆粕形成不利影响，但后期进口到港成本不断提高，将对豆粕价格形成支撑。

    后市分析

    目前油厂方面希望借助美盘上涨的东风扩大出货、消耗库存，但目前来看尚未实现。但美盘短期仍有继续走高的动力。预计短期豆粕价格整体可能维持震荡偏弱行情，大幅上涨的可能性不大。