从全球大豆供需情况来看，由于南美大豆产区干旱的影响，2008/09年度南美大豆产量较上一年度大幅下降，美国农业部报告中预计2008/09年度南美阿根廷及巴西大豆总产量较2007/08年度下降1,120万吨，这使得全球大豆产量预计较上年度减少208万吨至2.19亿吨，而由于大豆需求呈刚性特征，全球大豆消费受经济危机的影响不大，报告预计2008/09年度消费量为2.25亿吨，全年将产生0.06亿吨的供需缺口，这使得期末库存较上一年度进一步下降，库存消费比下降2.8个百分点至20.3%，全球大豆供需紧张的形势将较2007/08年更为严重，这将为国际大豆价格提供坚实的底部支撑。
而美国大豆市场上，美国2008/09年度大豆供需紧张的形势为美豆价格后期走势奠定了利多基调。美国农业部最新公布的4月供需报告显示，美国2008/09年度大豆期末库存预计下降至1.65亿蒲式耳，这是自2003/04年度以来的最低水平。对照一下去年同期的供需报告可以看出，2007/08年度大豆大幅减产，2008年美国农业部4月报告预计2007/08年度大豆期末库存在1.60亿蒲式耳，正是由于低水平库存预估对去年大豆价格的大幅上涨起到了重要的推动作用。而今年南美大豆的减产使得2008/09年度美豆需求增加，期末库存再次陷入紧张的状态。目前来看，一方面，阿根廷农户和政府之间的纠纷仍未得到解决，该国大豆的出口形势存在不确定性。另一方面，全球最大的大豆进口国中国今年对该国大豆实施了大量的收储，使得中国大豆市场供需缺口进一步扩大，对进口大豆的需求持续强劲，美豆今年出口形势良好，将大大抵消了国内需求的不足。最新公布出口检验报告显示，截至2009年4月9日，2008/09年度美豆出口检验量为9.68亿蒲式耳，比去年同期高出近11%，已达到美国农业部预计出口目标的80%，其中中国需求占有很大比例，目前该国需求依然强劲，大有超过预估之势。根据当前市场形势，海外买家对美豆的兴趣仍然较高，这可能使得美豆库存更为紧张。
美豆旧作库存紧张的局面使得市场对新作种植情况极为关注，而美国农业部3月31日的种植意向报告显示新作种植面积预估值并未如市场预期的那样大增，下年度大豆供需仍可能出于紧张的状态，这使得市场对大豆价格未来走势持有乐观态度。美国农业部种植意向报告预期美国农户将播种7,602万英亩大豆，高于2008年播种的7,570万英亩，但远低于市场此前预估的7,962.2万英亩。面积的小幅增加将难以缓解旧作供应吃紧的需求，市场对后期影响大豆产量的因素将会表现得十分敏感。目前美国新作的播种正逐渐展开，玉米和大豆的面积之争、天气变化及自然灾害等都存在着极大的不确定性，一旦大豆新作产量受到威胁将迫使市场提高大豆期货升水，因此中期看多的基调保持不变。
此外，基金对大豆市场也普遍看好，近期大幅增持多头头寸。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓报告显示，基金近期在大豆期货上持续实行增多减空的操作，截止到4月7日当周基金在大豆期货上的多单较前一周增加近1.4万手至98,460手，同时，空单减持1.1万多手，这使得净多单较前一周大幅增加25,315手至65,651手，为自2008年9月9日以来最高。
此外，CFTC大豆期货期权交易商持仓补充报告也显示，自3月24日当周开始，非商业交易商在大豆期货期权上的净持仓从净空头转变为净多头，大型投机客持续大量增多减空。截至4月7日当周，非商业多头已增至65,806手，空头减至18,030手，净多持仓量达到57,776手，为2008年8月份以来的最高水平。
其次，全球经济危机爆发以来，世界各国积极救市，采取降低利率、政府接管、扩大支出等措施来刺激经济的复苏，市场流动性明显增加，对流动性过剩的担忧将推升商品价格。在全球最大的发达经济体美国，为了拯救经济，美联储将银行利率调降至目前的0-0.25%，并多次向市场注入了大量的资金。近期美联储做出了将银行低利率、通过购买长期债券的办法来实行“定量宽松”的货币政策的决议，并宣布在未来6个月将买入3,000亿美元的政府长期债券，另外还将购入7,500亿美元机构抵押支持证券和1,000亿美元机构债券，总计超过1万亿美元。大规模的流动性注入为市场埋下了通胀的隐患，美元长期贬值的风险进一步加深，这将推动大宗商品价格持续反弹。
国内方面，受进口大豆的冲击，农户卖豆难的现状严重打压了种植的积极性，我国今年大豆种植面积可能会出现大幅萎缩。专业机构报告预计2009年大豆种植面积降低3.7%至920万公顷，产量将减少3.2%至1,500万吨，这对缓解市场供应压力有一定的利好作用。同时，种植面积的减少将使得国内市场对进口大豆的依赖进一步增强，受国际大豆市场的影响加大。从需求上看，由于2007年、2008年我国生猪养殖户在政策支持下能繁母猪的补栏量较大，目前能繁母猪所占比例仍然偏高，这就使得后期我国生猪存栏量将有所提高。再加上下半年肉类需求的回升，后期养殖业对饲料的需求将有望增加，大豆需求也将有所增长。美国农业部最新参赞报告预计中国2009/10年度大豆进口量达到3,800万吨，比2008/09年度的3,620万吨增长5%。
此外，国家对粮食安全问题较为关注，对农业的扶持力度也有所增加。中国国家粮食局副局长曾丽瑛近期表示，2009年国家将继续实行粮食最低收购价和临时收储政策，并且为理顺粮食购销价格，国家坚持对政策性粮食实行顺价销售，价格存在一定的上涨空间。后期国内大豆将受到更多政策面的扶持，再加上国家经济的逐渐复苏，市场信心逐渐恢复，这有望推动国内大豆价格走强。
综上所述，虽然国内大豆市场供应充足以及国家大量的储备对后期大豆价格形成较大的压制，但由于国内大豆对进口依赖较强，国际大豆市场供需紧张的格局及对流动性过剩的担忧有望推动国内外大豆走强，此外，后期国家政策面的扶持及国内需求的回升也增加了价格向上运行的可能。
