※美联储出重拳拯救美国经济，美元暴跌给国际商品市场带来强劲上涨动力
过去一周，影响国际商品市场最大的因素即美联储出重拳拯救经济，美联储在3月18日宣布将再注入巨资入美国经济，试图将美国经济从深度衰退中拉出来，因而导致美元暴跌以及大宗商品原油期价的上扬，CBOT大豆期价因此受到支撑展开强劲上扬行情；与此同时，阿根廷大豆出口可能因关税争端而受阻继续给美盘豆价以利多支持。截至3月23日，亚洲电子盘CBOT大豆主力5月合约期价最新报价975美分/蒲式耳，较3月17日CBOT大豆隔夜电子盘5月合约收盘价913美分/蒲式耳的涨幅已经达到6.79%。另外从基金的操作看，过去一周投机基金在CBOT 大豆上大量增持多头部位，显示基金的操作可能因恶性通货膨胀压力加大而再度转向买入为主，成为推动美豆走高的直接动力之一。
※近期国内各方豆、粕库存水平下降，加之部分大豆到港延期，油厂增加挺价力度
尽管3月份以来，终端市场对于豆粕现货走势整体看空，并不认可豆粕价格的上扬，但是国内各地油厂利用国际市场回暖之际，力挺豆粕现货价格，推动现货市场交易逐渐活跃，最终大幅拉升豆粕现货整体价位。3月上中旬沿海地区油厂进口大豆到港压力有限，而到3月中旬多数前期合同基本执行完毕之后，工厂的合同预售数量不断增大（华东华南地区工厂一般超卖20天左右的数量），也使得油厂库存偏紧的局面越发突出；上周末期间就已经出现部分工厂豆粕提货需要排队3-4天的现象。而另一份受到终端养殖需求恢复缓慢的压力，饲养企业对于豆粕需求仍然有限，但过低的饲料库存周期使得其不得不考虑进一步备货，以防价格继续走高，在此市场背景下，终端市场豆粕需求量被进一步放大，现货价格因此也更显加速上涨的势头；据悉此波行情反弹中，经销商压货数量明显减少。
※饲料企业被动入市备货，4月基本面供大于求压力仍受市场关注
近几周国内各地油厂在外盘反弹的支撑下相应增加挺价力度，而终端市场跟涨不跟跌的采购心态也最终大幅拉升豆粕现货价格。尽管受制于养殖需求疲软，多数饲养企业豆粕库存周期偏短，因此在行情走高的过程中被动入场补货，而现货价格的连续反弹也改变了经销商的看空预期，因此近期终端豆粕需求量被进一步放大。东北地区因油厂停榨时间较长，豆粕库存水平普遍偏低，较高的价格水平吸引辽宁、华北货源不断流入。但对于4月份的市场走势，终端多数仍表示担心，3月份部分进口大豆船期顺延至4月份，使得后者在养殖业仍未明显恢复的背景下，基本面供大于求压力持续增加，而尽管国内多数饲企相应增加了豆粕库存水平，但是对于工厂4月上旬之后的预售合同，大部还是表示谨慎；特别是在一轮集中采购逐渐转淡之后，工厂将以执行合同为主。
