上行缺乏外盘配合
节前A0909走势与CBOT3月大豆走势基本保持一致，节后国内独立于外盘走势强劲。与外盘走势产生偏差，23日内外盘偏差达到最大值。以美豆到港完税计算，3月大豆与A0909合约价差为370元/吨左右，巴西到港完税价差达到了460元/吨。随着节后国内油脂企业陆续开工，对大豆需求增加，国产大豆哈尔滨3500元/吨的收购价和国储3700元/吨的收购价，相较于进口大豆，竞争优势无存。尽管两者之间具有转基因与非转基因的差别，但是高企的国产大豆价格依旧会迫使国内油脂企业更多选择进口大豆。CBOT大豆目前缺乏自身基本面指引，其走势更多受制于周边市场及宏观经济面，同时南美新产大豆即将上市，市场担忧作为全球最大的大豆进口国—中国将转向进口南美大豆，对美豆的需求将减少。近期市场传言中国取消美国大额大豆进口订单为其真实写照。
现货支撑力度趋弱
前期国内豆类期货价格大跌时，现货升水水平迅速拉大。尽管期货价格大跌，但现货并未跟进，以豆粕为例，1月15日国内豆粕均价较M0905升水为1100元/吨，M0905能够企稳反弹，现货对期货支撑力量显现。2月份以来，期货价格出现较为强势的反弹，现货却受节后豆粕需求降低、库存充足、养殖业终端需求减弱等影响，持续性走低。后期油厂开工增加，豆粕供应充足，现货价格难以大涨。国内大部分饲料企业库存2月下旬后基本耗尽，企业将进行新一轮备货，近期但由于豆粕现货价格持续下跌，饲料企业观望态度较浓，或者采取即用即买策略。后期国内豆粕现货市场将继续振荡下跌。
国家政策支撑犹存
为应对经济危机，国家振兴产业政策和收储计划层出不穷。国家政策导向目的十分明确，刺激价格，提振信心，放宽贷款限制，为各行业注入资金等等，极大地提高了市场的流动性。在此基础上，国内期货市场和股票市场保持高度一致。资金在实体性经济无好投资机会时，流向资本市场为其必然选择。两会召开在即，市场对此也存着期望，因此短时间内，大豆下方空间有限。
综上所述，CBOT大豆基本面平静，近期趋向宽幅振荡，阿根廷罢工是否会延续为市场近期潜在的一个利多因素。随着美国大豆播种期到来，市场将逐渐增加对美国大豆播种面积的炒作。国内现货价格持续走低，期货价格上行压力加大，但近日饲料企业豆粕采购放量，各大油厂卖货1.5万—3万吨需关注。从技术上看，CBOT大豆在841—855前低左侧盘区下沿附近支撑较强，如不出现突发性事件或者重大利空消息，击破此区间可能性不大，但上方压力也较大。国内市场，对应连豆9月合约重要阻力3600，重要支撑3300。
