本周以来，在外盘豆价持续大跌（本周三，利多消息匮乏，CBOT大豆继续下跌）以及国内市场供大于求基本面的压力下，国内豆粕现货价格大幅下挫，本周三（2月18日）国内各地豆粕价格单日跌幅集中在100元/吨-150元/吨，工厂报价已经下行至2980元/吨-3050元/吨之间。由于利润丰厚且基本提前锁定，进入2月中旬之后，各地大豆压榨工厂陆续加大开工马力生产的同时，也导致市场供应压力不断体现；而另一方面，受疫病影响，畜禽整体存栏水平明显萎缩，也对豆粕现货形成利空压力。有消息称，近期部分地区油厂大多采取移库封顶结价方式，而饲料养殖企业大多库存水平有限，进入下旬之后可能将不得不入市采购，但初步预计在缺乏题材炒作的背景下，终端暂难出现放量成交现象，而国内豆粕整体价位也将会继续挑战下一目标位。
其一，近期油厂豆粕销售多采取移库封顶结价方式，终端采购兴趣索然
移库封顶结价，一般只是在豆粕降价的时候油厂才会使用的一种销售模式，简言之，就是豆粕从油厂移库至饲养企业后结价的最高价，一般是跟跌不跟涨；对于油厂来说，有利的一面是可以增加销售量，减少因降价造成销售减少所带来的库存压力，但同时不利的地方是，如果行情反弹，开始涨价的时候工厂价格已经封顶。对饲料企业来说，这种移库方式可以规避跌价时候的风险，另外涨价时候也不用担心涨价，因此移库封顶结价的销售方式在目前的行情下较为有利于饲料企业。所以近期各地交投多以这种方式进行，但受到"买涨不买跌"心理的左右，市场暂无出现放量成交的现象。
其二，各地油厂利润年前多已提前锁定，贸易商亏损比例相对较大
春节之前，国内沿海油厂就通过大量预售合同，将利润提前锁定，因此现阶段大豆油厂的开工积极性反而要高于饲料企业，据悉个别工厂豆粕合同已经订制到3月份。因此一方面有丰厚压榨利润的保证，另一方面为了继续执行合同，沿海各地油厂开机数量不断增加，使得沿海市场豆粕现货的供应压力逐渐体现。来自市场的消息称，到2月下旬国内沿海油厂将全面恢复开工，但东北地区工厂是否能恢复正常开机，仍要视大豆收购情况而定。相对于油厂的利润提前锁定，贸易商亏损的比例则相对较大，据悉现阶段仍有少数贸易商手中的库存豆粕成本价格在3300元/吨附近。
其三，畜禽存栏水平受到疫情严重影响，豆粕需求暂难完全恢复
目前终端市场的豆粕采购节奏偏低，饲料及养殖企业受终端养殖市场颓势的影响，缺少入市的信心和动力，暂时仍以消耗库存为主。加之近期部分地区禽流感等疫情的频发，对于养殖主体的补栏热情打击十分明显；而市场对肉蛋禽等需求的下滑也制约了终端养殖存栏量。据统计数据显示目前多数地区存栏量呈现下降态势，其中蛋鸡存栏量普遍较正常时期偏低2-3成，肉鸡存栏量偏少3-5成，而部分地区仔猪存栏缺口在2-4成附近。不过临近2月下旬，饲料养殖企业库存多有消耗，因此仍然面临继续补库的要求，但终端需求的疲软仍将使得市场难以出现放量成交。
其四，外围市场强烈利空下，国际大豆市场基本面因素也转向偏空
全球经济衰退的阴影笼罩市场，周二美国股市暴跌，创下去年11 月20日以来的最低点位。同时欧元因经济衰退的疑虑重挫，美元指数则强劲走高。在这种背景下，商品期价普遍下挫，大宗商品原油期价本周二破位下行，NYMEX4月合约跌破了40美元，当日重挫3.05 美元，收在38.54美元，给其他商品市场包括农产品（000061行情,爱股）市场带来较强的利空气氛(本周三，CBOT大豆市场收盘下跌，延续了周二的跌势，主要原因是利多消息匮乏，南美大豆作物产量前景改善)。
本周末，阿根廷部分地区或将迎来有利降水，有机构称降水可覆盖阿根廷75%的作物面积，气温正常至略高于正常水平。美国模型某知名天气机构也指出本周末阿根廷上述农业产区将会出现新一轮的降雨过程，这将有助于改善大豆作物生长状况。尽管同时指出本周末阿根廷作物区的降水，但是关于降雨量两个模型的答案不尽相同，欧洲模型预测本周末阿根廷上述作物区仅出现3-7毫米的零星降水，美国模型雨量预测相对较大，达到13-38毫米的中到大雨。但降雨的出现，使得南美天气市场逐渐进入尾声阶段；后期市场关注焦点可能要转向中国大豆采购需求以及美国春播形势。
