从一长段时间来看，在世界范围内，大豆的供需是基本平衡的，即供大于求的年份数等于供小于求的年份数。尽管随着大豆产量的稳步增长而导致2000年以后大豆供应在多数时间内出现相对过剩的局面，但距离2003/2004年度大豆出现供不应求后仅仅两年的2007/08年度，供应紧缺的状况再度发生，并且缺口一度达1391万吨，与此同时，世界性的粮油作物库存下降，也绷紧了人们的神经，08年2月，世界粮油库存降低至39年以来的新低，宣告了新一轮的粮食危机已经开始，短短几个月中，主要粮油产品价格就已经上涨至05年价格的1.8倍，大豆期价也在这一波行情之中，到达了历史的新高。
08年注定是不平凡的一年，价格的暴涨，带来的是种植面积的猛增，人们的趋利性注定粮油价格不会在高位运行太久。新一作物年度的供需迅速倒向供大于求，让广大种植者们不得不面对自己种下的苦果。在08年的第四季度，主要粮油产品的价格仅为今年最高点的40%-50%，供需的周期性得到了很好的体现。
伴随着全球经济陷入衰退之中，2008/09年度的大豆供需情况将回复到供大于求的情况，并且这种溢出有可能随着消费的下降而进一步的扩大，全球大豆价格将承受巨大的压力。
由于2007年度大豆价格的高企，国内大豆价格的一路狂飙使得农民手中的大豆可以卖一个好的价钱，大豆种植的相对收益增加，这大大刺激了产区农民种植大豆的积极性，2008年度大豆种植面积普遍出现了增加的情况。同时由于今年天气较好，雨水调和，以及农业新技术的采用，今年东北各地大豆单产量也均有不同程度的提高。下表是近年来，中国大豆总产量情况，08/09年度我国大豆产量达到1650万吨，而去年仅为1272.5万吨左右，增产明显。
从大豆供需平衡表上看，今年国内的产量增加，在一定程度之上弥补了总需求的增加，大豆对进口依赖程度变化不大。
预期2008/09年度大豆压榨需求同比增长2.9%，增速放缓明显。考虑食用、种用等其他需求在内本年度大豆总需求同比增长4.1%左右，食用及工业消费增速较快。由于大豆总需求的增幅接近于总供给的增幅，使得2008/09年度中国大豆期末库存同比变化不大，库存用量比下降仅0.2%。而大豆供应安全系数虽然为近5年来的最低水平，但显示出企稳的迹象。
个人觉得对于2009年的养猪业情况不应过分悲观，理由如下：
首先，养殖业中饲料成本占到了总成本的70%以上，而自2008年下半年以来，主要饲料原料豆粕(资讯,行情)、玉米(资讯,行情)价格不断下滑，而饲料产量确实不断增加，这必然会使2009年饲料价格承受巨大的压力，有继续下探的可能性。
其次，人力成本出现下降。近几年来，随着社会经济的发展，人力成本不断上涨成了摆在广大经营者面前的一道难题。但是自今年下半年以来，国际金融危机愈演愈烈，中国的出口贸易受到很大影响，而扩大内需也不是短期能够实现的，大量农民工失业返乡，必然会挤占劳动力市场，从而使得人力成本几年来首次下滑，2009年可能下滑的更明显。
最后，生猪需求及价格不会出现较大下降。虽然遭遇了经济危机的影响，但是由于我国人口基数较大，而整体上人民的生活水平是有所提高的，作为最主要的肉食来源，猪肉的需求不会出现太大下滑。自今年4月开始，在国家的宏观调控之下，猪肉价格出现了大幅下跌的局面，但是这种局面在11月底发生了改变，从农业部公布的数据来看，11月下旬以来，国内猪肉价格已经企稳，并出现一定回升，这也预示着猪肉价格漫漫下跌之路可能终结，即便未来发生变化，也不会大跌局面，至多是区间震荡为主。
因此，基于以上几点，只要广大养猪企业把握好市场动向，合理的控制生猪存栏量，避开2009年上半年生猪上市的高峰期，就会在明年下半年有所斩获。
总的来看，2008/09年大豆是供大于求的，这也给大豆价格上行带来了极大的阻力。而2008年9月开始次贷危机的扩大化，将整个世界经济拖入了泥潭之中，在宏观经济没有确实改变之前，大宗商品市场可能处于一个长期的底部之中，甚至仍有下跌的空间，大豆亦不能幸免。
美尔雅期货研发部 陈朝国
