最近几个月原油和美元的走势对大豆价格起到了关键作用，宏观经济因素持续成为市场关注的焦点。在美元疲弱以及OPEC预期将要大幅减产的背景下，国内整体走势受外盘影响较大。美元的大幅下跌对行情形成了一定的支撑，但是原油市场的下跌也给市场形成了较大的阻力。连豆追随CBOT大豆走势也出现小幅反弹，但是反弹幅度明显不如美盘。主力905合约一举冲至3000点之上，随后维持窄幅震荡走势，市场缺乏进一步上升的动能，截止周五收盘，A905较上周上涨80至3071元/吨。
二、国际市场
供需层面上，近期美国大豆可谓乏善可陈，Informa公司上周五公布的调查报告显示，预计2009年美国大豆种植面积将达到8145.5万英亩，高于2008年的7590万英亩。这一数字较其11月份所预测的大幅上升了420万英亩。由于CBOT1大豆11月合约和玉米(资讯,行情)12月合约的价格比率达到季节高峰2.28：1的水平，这将对两者的种植面积争夺构成影响。这种价格比率鼓励美国农民在2009年春天减少玉米种植，而增加大豆的种植。一方面原因是自7月以来谷物价格一直在下跌，而种植玉米的投入成本又很高，这更增了种植大豆的决心，玉米播种面积预计将减少362万英亩。
阿根廷农业部下调新年度大豆种植面积，数据利多。周三报告显示，2008/09年度阿根廷大豆种植面积预计达到创纪录的1780万公顷，较上一季提高7.2%，但低于上月报告的1800万公顷预估值。
华盛顿12月18日消息，美国农业部报告最新公布的大豆出口销售报告显示，截止12月11日当周，美国2008/09年度大豆净销售893600吨，较前一周增加10%，较之前四周均值增加30%；2009/10年度大豆净销售6700吨。
三、国内市场
本月低价进口大豆到港逐渐增多，预计本月到港量将在350万吨，进口大豆分销价小幅上扬，山东港口均价3300元/吨，华东地区港口均价3370元/吨，当前港口大豆库存约为430万吨。
国内大豆压榨率逐步回升，进入本周国内前期停机的油厂均逐步开机压榨或准备开工压榨，近期各地油厂油粕库存较低，而两节临近，备货行情将有所启动，短期随着油厂开工压榨，油粕供应将恢复正常，短期将刺激豆类现货小幅走前，预计此轮需求高峰之后油粕现货价格将再度回落。从目前情况看，短期期货大幅走高可能性不大，建议油厂顺价销售为主。
四、近期焦点分析
1. 自美国次贷危机爆发后，全球各国都在出台重大举措来应对危机对经济打击，如今刺激措施还在不断加强。如我国在11月底再度大幅下调存贷款利率1.08%。近期，为防止经济衰退进一步深化，美国联邦储备委员会周二宣布至少降息75个基点，将联邦基准利率从1%下调至0-0.25%区间的历史最低点，同时调降贴现率75个基点至0.5%，以促进经济持续增长和保持价格稳定。美元兑欧元亦触及本季以来最低位。这给商品市场的反弹提供了条件。
2.在美元走软的同时，原油价格的下跌对大豆市场形成威胁。OPEC会议决定将从明年1月1日起将日产削减为220万桶。这一减产幅度超过了1993年3月创下的前一个历史最高减产幅度。但市场对减产的预期已在前期被市场消化，因此未能对原油价格提到提振作用。OPEC的此次减产能在多大程度上缓解当前的供应压力，市场存有较大的疑问。但在当前原油供大于需的情况之下，国际油价短期难言反转。
3.收储效果影响有限。市场通过对第一轮大豆收储效果的判断，认为国家前后两轮收储行动虽然可以消化掉近黑龙江近200万吨的大豆产量，但是与今年700万吨的总量相比，收储量仍然有限。因此，在第二轮收储消息出来之后，这一次的大豆期货上并没有出现大幅上涨的情况，市场反而以暴跌来回应。出现这一情形主要是因为我国大豆高度依赖国际市场，在没有切断国际市场与国内市场联系的情况下，仅仅在国内收储的效果必然有限。
4.近期国内进口大豆有所增多，且大豆进口成本明显偏低，对大豆期价形成较大的冲击。根据海关初步统计，2008年11月中国大豆进口量为332万吨，虽然同比下降0.6%，但是，1-11月中国累计进口大豆量共达3414万吨，同比增加22.4%。12月份预计进口数量在320万～340万吨，全年大豆进口量达到3800万吨，而2007年全年进口大豆仅有3082万吨。此外，持续保持高位的港口大豆库存也是大豆价格持续反弹的重要阻力。2008年12月初国内港口大豆库存一度高达434.5万吨，为今年以来最高库存值，近期仍保持在420万吨左右的相对高水平。
五、操作建议及后市展望
金融危机及全球经济前景的不确定性已经笼罩于整个商品市场之上，供需相对平衡的大豆市场无法与之相抗衡，虽然供需是影响商品市场走势的最根本因素，但作为世界经济循环中的一体，不可避免的要遭遇外围市场的冲击。
美元继续下挫，原油却大跌给正处于反弹行情中的商品市场走势蒙上阴影。美豆近期反弹压力也逐步增大，如果失去了宏观市场的带动，美豆目前自身缺乏进一步反弹的因素支持。包括大豆在内的商品价格相当一段时间内不会有太大的起色。
在原油期价大跌情况下，农产品显示出比工业品更强的抗跌性。同时大豆存在潜在反弹的可能性。但随着美元的反弹，反弹的支撑会变得有限。连豆在3000一线获得短期支撑，同时，上方20日均线形成了一定的压力。长期已经进入下行通道之中。
