消费偏空 粕价跌势未止

     上周，国内豆粕市场行情继续下跌。据悉，吉林四平地区豆粕成交价3020元/吨，下跌80元/吨；辽宁大连地区油厂成交价2960元/吨，下跌10元/吨；浙江宁波地区豆粕成交价格3000元/吨，下跌30元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格3000元/吨，下跌20元/吨。目前豆粕市场存在较为独特的现象，一方面是不少地区当前的豆粕现货供应格外紧张，给予现货价格较强的支撑，另一方面油厂的豆粕销售策略也产生一些分化，部分油厂价格跟盘较紧，但是一些后期豆源相对充裕的油厂的销售策略较积极，平价放量成交成为其扩大市场份额的有效策略。

    在美国金融风暴席卷全球之后，美元汇率加速升值，给国际商品市场带来较大的打压。10月28日欧元兑美元一度触及1.2337，美元下半年累计升值幅度最高达23%。但进入12月份以后，美元汇率初露贬值态势，11日欧元兑美元汇率重新达到1.31附近，美元再度贬值近5.7%，同时原油价格也出现较为明显的反弹，给CBOT大豆市场带来一定的反弹动力。不过由于国际大豆需求总体低迷，国际大豆市场熊市格局尚难逆转，因此尽管国内豆粕价格存在跟盘上涨的现象，但是多数涨幅不大，且油厂的销售意愿仍然较强。

    自从10月份国内进口大豆供应偏紧以来，油厂的开机情况一直没有完全恢复正常，豆粕的现货供应也相对偏紧，饲料企业的豆粕库存量维持在偏低水平。11月份我国大豆进口量虽然达到332万吨，进入12月份，虽然大豆到港量将明显增加，但是北方大豆到港量偏多、南方大豆到港量偏少，使得南北豆粕市场的供应不均，饲料企业采购相对困难，因此近期在南方省份，豆粕的预售情况较前期明显好转，饲料企业过低的豆粕库存情况迫使其订货增多，且猪料生产企业的豆粕需求明显好于禽料生产企业。

    近期国内生猪养殖形势较为稳定，猪料需求保持稳中增长态势，但是国内家禽市场却萎靡不振。在养殖存栏量已经同比明显偏低的同时，近期部分地区如江苏、湖北和辽宁部分地区再次出现了家禽疫病，局部地区感染率较高，达到5成以上，对于家禽市场而言雪上加霜。当然，近期禽类产品价格都出现了一定程度的回升，效益有所好转，蛋禽养殖开始盈利，但是目前已经过了春节前的补栏时间。因此后期的豆粕消费形势仍有待观察，在豆粕远期成本较低的情况下，豆粕价格依然存在下跌空间。

    由此来看，在国际大豆市场有所反弹、国内豆粕现货供应部分偏紧的情况下，近期国内豆粕价格获得了一定支撑，也同时促进部分油厂豆粕成交量的放大。值得注意的是，近期美元汇率的贬值趋势初露端倪，这是否会带动国际商品价格重新定位值得关注，因此饲料企业近期可以分批适量增加豆粕库存的补充，防范后期市场的振荡风险。