短期国内豆粕市场反弹空间受抑

     12月份以来，国内豆粕现货市场跟随外盘期货经历了大幅波动，本周初现货市场价格最低跌至2850元/吨-2950元/吨，不过在隔夜盘反弹的拉动下，周二豆粕现货价格部分有所反弹，豆粕价格略回升至2880元/吨-3000元/吨区间，提升幅度在20元/吨-50元/吨。不过据奔网了解，报价的提升并未改变市场成交的基本格局，部分油厂的成交价格仍然维持在周初偏低价格，这折射出市场对豆粕后市信心的不足。从后期压榨成本水平来看，国内豆粕现货价格的下跌趋势并未改变，短期的反弹力度和空间将相对有限。具体分析如下：

    其一，国内豆粕现货提货部分偏紧，但预售价格多数仍走低

    尽管近期国内部分地区进口大豆到港有所增多，但是区域性的不均衡情况仍然显著，油厂的开机率尚未恢复正常，而当前饲料企业的豆粕库存也维持低位，其需求保持相对稳定的状态，因此一些地区如江苏、两广以及福建等地仍然提货较慢，油厂销售压力不大，这给近期国内豆粕价格的下跌趋势提供了一定缓冲。进入12月中旬，江苏、广东、河南地区部分油厂又将阶段性停机，短期内的豆粕供应仍有阶段性偏紧的现象。不过，鉴于下旬大豆到港将相对集中，因此国内豆粕市场的预售价格均有不同程度的优惠，部分油厂预售12月15-20日的提货价格在2850元/吨-2900元/吨。

    其二，远期大豆进口成本明显偏低，国内豆粕现货呈缓慢下跌趋势

    在国内豆粕现货市场，3000元/吨的价位已经从前期的支撑位转变为阻力位，由于明年1月船期的大豆进口成本在2950元/吨-3050元/吨之间波动，3月船期大豆进口成本更是低至2700元/吨-2880元/吨，因此1月船期的豆粕加工成本基本在2550元/吨左右，而3月船期的则最低在2200元/吨以下。远期市场价格的明显偏低对于国内豆粕现货市场的供求心理产生了较大影响，买方长期采购的观望心理依旧，当然在部分地区价格跌幅较大时，市场成交量相对11月份有所好转。

    其三，养殖需求恢复缓慢，节前豆粕备货意愿尚未显现

    进入12月份以后，国内豆粕市场的需求基本上仍旧按部就班，由于今年春节较往年有所提前（农历新年1月26日开始），2009年1月11日全国将进入春运阶段，因此正常情况下的豆粕的节前备货也应提前至12月中下旬。不过，目前国内的养殖形势分化较为显著，猪料需求形势相对稳定增长，但是禽料销量仍然较差，因此豆粕的需求前景并不乐观，这对于饲料企业的豆粕采购形成一定的制约，不少业内预计今年豆粕节前备货将相对往年偏淡，对现货市场的拉动力也十分有限。

    综上所述，近期国内豆粕市场的跟盘波动特征虽然存在，不过相对于11月份而言，其跟盘上涨的力度将有所下降，远期大豆成本的明显下降令近阶段豆粕现货市场的下跌空间大于上涨空间，不过国内豆粕供应压力不大，令现货价格下跌速度相对缓慢。同时，近期CBOT大豆期货市场的波动对于豆粕价格预期心理不容忽视，在周一重上800美分/蒲式耳之后，美豆是否会再度出现向下突破，并形成新的底部，这是近期的关注热点。