巴西植物油行业协会(Abiove)周四报告显示，巴西2008/09年度大豆压榨量预计维持在3300万吨水平不变。目前巴西新豆播种处于收关阶段。巴西2008/09年度大豆产量预计为6120万吨，略低于Abiove11月6日报告预测的6140万吨。由于产量预估下滑及中国进口需求放缓，Abiove将新豆出口量由11月报告的2670万吨下调至2640万吨。上年度巴西大豆出口量为2460万吨。
美豆在盘整了7周后，上周正式宣告破位，主力一月合约一周下跌10.45％，豆粕豆油也处于下跌状态。大豆跌幅相对于联系紧密的玉米来说是小的，一周之内美玉米期货价格下跌了15.31％。自9月中旬以来美大豆和玉米的比价从2上升到目前的2.4，并且我们知道美国大豆增产而玉米减产，一旦南美大豆生成没有出现问题，大豆将补跌。
截至周三连豆一五月九月合约差价持续扩大，但是我们指出五月大豆的价格孤岛现象不会持久。因为豆粕和豆油价格和外盘联动性较大，大豆远月合约也跟随外盘大跌，唯独一月大豆和五月大豆走势坚挺，一月大豆作为现货合约受到政策的支撑可以理解，但是持仓超过40万手的五月合约在远期大豆合约破位大跌的情况下，在豆粕豆油大幅下跌的情况下，在盘面压榨利润处于严重负值的情况下，仍保持坚挺，这就不能不让人怀疑其是否合理。从历史上看，一般9月合约要强过5月合约价格，因为随着时间的推移，国产大豆逐渐消耗，由于不能用进口的转基因大豆交割，9月合约自然物以稀为贵。当然，也有支撑五月合约作为孤岛存在的原因：一是预期可能有后续政策令进口豆价提高或者控制进口量；二是预期南美大豆大丰收。但从目前的情况看，随着时间的推移各方面对五月大豆的利空将逐渐累积，五月大豆将面临补跌。果然，在周四风云突变，当日五月大豆以跌停报收，处于领跌状态，两合约差价有所缩窄，周五继续跌停。
上周一个多头久盼的利多终于出台：国家继续加大收储力度，但是这个利多却成了五月多头的梦魇，利多兑现成了利空。政府将安排10亿元人民币用于粮油存储设施和烘干设备建设项目，该项投资作为中国政府恢复经济激励计划的一部分，建成後将新增油罐罐容96.4万吨、油料仓容134万吨。据称这旨在完成500万吨大豆和150万吨豆油的存储。该数据包含进口的200万吨大豆，油脂油料仓储设施主要集中在东南沿海沿江地区和南方港口城市，烘干设备建设项目主要面向东北地区。如果没有其他措施，政府加大收储力度进一步令东北大豆加工企业陷入被动，不但进口大豆压榨的豆油豆粕占领东北市场，进口大豆也将长驱直入东北。
国内现货方面，豆粕现货均价维持在3000元/吨，较上周下跌100元，豆油现货价格则保持坚挺与上周基本持平，和豆粕前期一样期货毛豆油的价格贴水的幅度正在加大。黑龙江大豆现货价格，哈尔滨地区国家收储价格3700元每吨，齐齐哈尔地区在3300元/吨左右，牡丹江和佳木斯3400元/吨，集贤3300元/吨，北安3400/吨。
宏观经济形式和外部市场。一周来人民币对美元持续贬值，引起市场的各方猜测，官方也没有明确的态度。从目前的情况看，人民币对美元有望继续贬值，在物价持续回落的情况下，央行的降息政策开始实施，并明确提出适度宽松的货币政策，这是为了防止经济下滑，为了增加就业，人民币贬值也是出于同样的目的，就业问题是大事，处理不好引起的后果比通胀还严重。而人民币贬值将令国内大豆和国际大豆价格的比价发生变化。
澳大利亚央行2日宣布将其基准利率大幅下调100个基点至4.25％，为六年半来最低水平。4日英国央行大幅降息至2％ 重返314年前，欧洲央行4日宣布降息0.75％，新西兰央行4日下调基准利率150个基点，瑞典央行降息1．75个百分点。但是我们看到无论是中国还是全球其他的央行在持续大幅降息的情况下，并没有令商品价格得到丝毫提振，反倒是加速下跌，可见经济下滑的严重性。
原油价格出现7月见顶以来跌幅最大的一周，一周大跌24％，在原油的带领下，从基本金属到农产品再次出现普跌。由于原油价格持续下跌，美国已经出现燃料乙醇企业倒闭的情况，要知道生物能源曾经是农产品的光环，对所谓农产品的能源属性炒作一度甚嚣尘上，现在却成了农产品下跌的助推器。
原油领跌，美豆破位下跌，连豆有望再下一城，尤其a0905面临补跌，大环境和外部市场利空的性质很难在短期内改变，这就决定了豆类甚至整个商品如果没有本身基本面出现重大变化的支撑，后市即使出现上涨行情也应被定义为反弹。
需要注意美元的动向，美元指数已经盘整超过一个月，后期破位对商品的影响将较大。
