近期国内豆粕价格保持小幅波动

     11月下旬以来，国内豆粕市场销售价格先抑后扬，本周一，在美股和原油大涨、美元汇率走软等利好消息的提振下，CBOT大豆出现报复性反弹，上涨44.0美分到47.25美分不等，给已经连续阴跌一周的豆粕市场以喘息的机会。

     目前国内豆粕现货价格集中在3050元/吨—3200元/吨，较前一日涨幅在20元/吨—70元/吨，不过部分地区并未跟盘走高，显示出油厂对于后期市场也存在一定观望心理。鉴于当前国内进口大豆的压榨利润水平相对改善，后期大豆开工率将逐步回升，国内豆粕现货市场的反弹力度有待观察，特别是近期外盘期价走势对国内现货市场的影响值得关注。具体分析如下：

     一、北方豆粕价格跟盘较弱，南方跟盘较为显著

     从周二国内豆粕报价来看，北方地区的豆粕价格波动较小，其中东北地区的豆粕价格目前已经和南方市场持平，在3050元/吨—3150元/吨，成交形势不够理想。由于国产大豆价格相对过高，近期辽宁地区油厂基本上以加工进口大豆为主，近期到港点价成本较低，因此压榨利润较为丰厚。在南方沿海，近期大豆开工率仍受豆源紧张影响，目前部分地区豆粕供应依然偏紧，特别是高蛋白豆粕供货较少，因此南方油厂豆粕价格跟涨心理较浓。当然，近期豆粕市场的小幅波动尚不足以改变饲料企业的采购策略，目前终端用户仍以即买即用为主，因此豆粕的成交量未见明显的改善，豆粕的成交价格的波动幅度小于报价。

     二、沿海油厂进口豆加工量逐步上升，当前压榨利润丰厚

     和11月上中旬相比，进入11月下旬以后，沿海地区大豆进口到货量进一步增加，预计12月份大豆进口量将进一步增加，目前预计会超过300万吨。由于当前油厂的豆粕、豆油库存水平均不高，且大豆压榨利润丰厚，按照目前豆油6500元/吨—7000元/吨、豆粕3050元/吨—3200元/吨以及大豆3000元/吨—3200元/吨的，因此大豆集中到港后，油厂的开工率有望显著上升，12月份有望恢复正常，豆粕现货供应将较11月份有所增加。

     三、国际大豆跟随金融市场波动，近期市场价格走势振荡加剧

     对于目前国内豆粕现货市场而言，供求基本面因素中，除了部分地区大豆货源偏紧，豆粕现货仍然相对紧张之外，利多因素并不多，但是近期国际大豆市场的波动性增加，在缺乏基本面因素导向的情况下，国际经济和金融形势成为影响美豆涨跌的重要因素，也就同时增加了国内豆粕市场振荡的机率。一方面美国金融危机升级为经济危机的趋势正在日益明显，加重市场对今冬明春经济前景的担忧，另一方面各国正在竭力延缓经济衰退的趋势，股市对期市之间的影响力上升，增加了美豆走势的不确定性，振荡随之加剧。

     综上所述，当前油厂的豆粕库存水平不高，油厂存在跟盘调价的心理，不过鉴于当前豆粕市场需求相对一般，豆粕加工成本已经显著降低，且后期大豆开工量将回升，因此近期油厂的豆粕销售策略也较为灵活，预计近期国内豆粕现货价格仍将有跟盘波动行为，但是将受到未来加工量上升的压制。