后期国内豆粕价格可能逐步回落

     随着近期国内大豆到港量的逐渐增多，国内豆粕现货市场偏强运行的特征有所减弱，油厂报价以徘徊稳定为主，部分实际成交价格暗中下跌。

    由于港口进口豆的批量到港还有一个时间过程，国内油厂的全面开机预计要等到12月份，不过前期市场价格偏高的江苏、山东、河北沿海油厂的豆粕成交价已经逐步向3200元/吨的价位靠近，在部分区域的豆粕批量成交价甚至已经跌破3200元/吨（广东、江苏和山东最低成交价3150元/吨－3180元/吨），较上周下跌50元/吨左右。

    这预示着后期油厂的豆粕挺价心理将逐步减弱，豆粕现货市场理应有一个逐步回落的过程，具体分析如下：

    其一，进口大豆近期陆续到港，部分油厂恢复开机

    随着近期山东、江苏以及两广地区进口大豆到港量的增多，油厂的开机率逐步回升。目前山东地区油厂的大豆开机率已经明显上升，江苏南通、南京油厂也加入恢复开机的行列（张家港近期将停机一周左右），东北地区油厂近期也保持正常开机，20日之后将有更多的进口大豆到港，因此近期国内油厂的开机率将逐步提高。当然，目前部分油厂即使开机，仍需首先履行前期预售的合同，因此豆粕销售压力暂时不大，预计12月份以后油厂的豆粕库存将有所回升。

    其二，近期国内豆粕市场成交转淡，供求之间博弈加剧

    上周国内豆粕价格跟盘上涨期间，由于豆粕现货供应偏少而短期豆源紧张，市场成交情况一度较好，形成了前期部分地区的成交小高峰。但是进入本周以来，国内豆粕市场的成交明显偏淡，预售的推进也较为困难，显示出近期豆粕市场供求较量将加剧的趋势。一方面，油厂没有豆粕现货库存，但是后期到港大豆增多且成本降低，豆粕后期销售压力趋增；另一方面，饲料企业和养殖企业的豆粕库存一般都在10天以内，较少的只有6－7天，即买即用仍是采购策略，毕竟目前饲料的销售情况并没有明显的回升，猪料销售增幅在10%以上，但是禽料销售却不理想，特别是蛋禽饲料的需求下滑较显著。此外，目前豆粕和棉粕的价差较大，棉粕具有一定比价优势，因此饲料企业对于豆粕后市多数看跌。

    其三，东北地区国储豆收购虽然展开，但是国内豆粕市场并未受到明显支撑

    从上周末开始东北地区国储大豆收购开始全面铺开，粮库均按照3.7元/公斤的价格收购大豆，尽管该价格明显高出进口豆价格，但是目前对于国内豆粕市场并未产生明显的提振，其主要原因是东北地区油厂对于国产豆的收购不积极，部分油厂停收已经一周左右，并有传言称批量进口豆已经进入黑龙江市场（原因是进口豆价格明显低于国产豆），这对于当地油厂压榨国产豆的信心形成了较大冲击。因此尽管东北地区大豆价格偏高，但是当地豆粕销售价格并不坚挺，油厂销售意愿相对较强。市场仍十分关注国家后期是否有新的政策跟进，从而达到真正保护农民利益的目的。根据最新了解，截至昨日，黑龙江国储豆收购量共计10余万吨，收购进度因站点和扣价问题较为缓慢。

    综上所述，尽管周初美盘振荡走高，但是国内豆粕现货一改前期跟盘上涨的特点，显示出业内对豆粕后期市场的担忧心理。目前部分油厂已经率先领跌市场，这可能将带动近阶段油厂豆粕的竞争局面。最近国内市场应及时关注后续东北市场的政策动向。