金鹏期货公司副总经理喻猛国对记者表示,现在,市场上对衍生品有一种误解。引爆美国金融风暴的导火索——金融创新衍生品,虽然也叫衍生品,但其本质更多的是金融欺诈、欺骗,是金融腐败。在此期间,原生意义上的期货市场仍旧发挥着保护机制作用,否则,金融风暴问题会更加严重。他的话正好回应了市场上对衍生品的烦躁情绪。
大连商品交易所总经理刘兴强也有类似感受。他在跟纽约泛欧集团签署合作备忘录时指出,由次贷危机所引发的金融危机,给很多国家的实体经济带来了一定冲击,也使部分人士对衍生品市场的发展提出了质疑。但从发展方向来看,我们仍然要在加强监管的前提下坚持金融创新,大力发展衍生品。
据介绍,美国期货业受本轮金融危机影响很小,商品资产价格暴跌,如果利用好对冲工具,企业就能躲过风暴并获利,达到通过金融市场保值效果。国内饲料业就有类似成功案例,例如,江苏很多豆粕、玉米企业,通过豆粕、玉米期货市场保值,就不太受影响。相反,浙江鱼粉企业的倒闭现象常有发生,主要就是国内没有这方面的保值工具。业内人士认为,衍生工具更多是对冲工具,不是产生利润,而是规避风险、保值。很多时候不是保值惹的祸,而是投机惹的祸。
值得注意的是,尽管面对着诸多疑虑和烦躁情绪,中国市场仍然是金融危机阴影下的亮点。
纽约泛欧交易所集团CEO邓肯·尼德奥尔近日的中国之行就表达了这一点。“与西方主要国家相比,中国的衍生品市场进展缓慢。”邓肯·尼德奥尔认为,中国的衍生品市场还没有发展起来,尤其是衍生品交易所成立时间不长、规模也比较小,但整体来看,中国衍生品市场的机会非常多、发展空间很大。
邓肯·尼德奥尔对记者表示,对纽约泛欧集团来说,通过旗下的Liffe(伦敦国际金融期货交易所)与中国的商品交易所展开合作,还是有很多机会的。一方面,纽约泛欧集团会给中国方面提供一些技术,帮助中国的商品交易所实现技术升级,来提高后者的竞争力;另一方面,双方还可以开展产品合作,有些产品是中国独有的,纽约泛欧集团可以为其他国家的投资者提供机会,使后者能够到中国交易这些产品。
当然,国内外交易所在交易管理、运营成本及交易机制方面有较大差距,目前国内交易所实行会员制、行政审批制,而国外一些交易所是上市公司(如纽约泛欧交易所集团),因此,双方在合作进程中将有不少问题等待克服。而且,我国资本项目尚未完全开放,这也会影响衍生品市场的发展。但可以肯定的是,与境外机构的合作将对国内交易所、国内衍生品市场起到促进作用。
喻猛国认为,证券市场有QFII,但期货市场没有。中国衍生品走出国门与世界接轨,也需要引进境外的战略投资者。这一点,相信以后有发展空间。
喻猛国进一步强调,中国期货业的“走出去”之路比较漫长,目前主要是信息沟通。他说,“中国商品期货交易量居世界第二,仅次于美国,我们应该争取到更多的话语权和定价权。近日中国政府出台的4万亿救市计划已经引发了国际国内期货市场的反映,今后,我们要通过不断提升的影响力,在国际市场上更好地维护自己的利益。”