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原生意义的期货市场仍发挥保护机制作用

  作者: 来源: 日期:2008-11-14  
     日前,纽约泛欧交易所集团分别与大连商品交易所和郑州商品交易所签署了合作谅解备忘录,以便在中美两国与国际间共同发展期货和期权交易市场方面建立长期合作关系。业内人士认为,目前,由于金融危机的影响,中国期货市场染上了衍生品“烦躁症”,但从发展趋势来看,中国期市仍将是国际国内机构眼中的一大亮点。

    金鹏期货公司副总经理喻猛国对记者表示,现在,市场上对衍生品有一种误解。引爆美国金融风暴的导火索——金融创新衍生品,虽然也叫衍生品,但其本质更多的是金融欺诈、欺骗,是金融腐败。在此期间,原生意义上的期货市场仍旧发挥着保护机制作用,否则,金融风暴问题会更加严重。他的话正好回应了市场上对衍生品的烦躁情绪。

    大连商品交易所总经理刘兴强也有类似感受。他在跟纽约泛欧集团签署合作备忘录时指出,由次贷危机所引发的金融危机,给很多国家的实体经济带来了一定冲击,也使部分人士对衍生品市场的发展提出了质疑。但从发展方向来看,我们仍然要在加强监管的前提下坚持金融创新,大力发展衍生品。

    据介绍,美国期货业受本轮金融危机影响很小,商品资产价格暴跌,如果利用好对冲工具,企业就能躲过风暴并获利,达到通过金融市场保值效果。国内饲料业就有类似成功案例,例如,江苏很多豆粕、玉米企业,通过豆粕、玉米期货市场保值,就不太受影响。相反,浙江鱼粉企业的倒闭现象常有发生,主要就是国内没有这方面的保值工具。业内人士认为,衍生工具更多是对冲工具,不是产生利润,而是规避风险、保值。很多时候不是保值惹的祸,而是投机惹的祸。

    值得注意的是,尽管面对着诸多疑虑和烦躁情绪,中国市场仍然是金融危机阴影下的亮点。

    纽约泛欧交易所集团CEO邓肯·尼德奥尔近日的中国之行就表达了这一点。“与西方主要国家相比,中国的衍生品市场进展缓慢。”邓肯·尼德奥尔认为,中国的衍生品市场还没有发展起来,尤其是衍生品交易所成立时间不长、规模也比较小,但整体来看,中国衍生品市场的机会非常多、发展空间很大。

    邓肯·尼德奥尔对记者表示,对纽约泛欧集团来说,通过旗下的Liffe(伦敦国际金融期货交易所)与中国的商品交易所展开合作,还是有很多机会的。一方面,纽约泛欧集团会给中国方面提供一些技术,帮助中国的商品交易所实现技术升级,来提高后者的竞争力;另一方面,双方还可以开展产品合作,有些产品是中国独有的,纽约泛欧集团可以为其他国家的投资者提供机会,使后者能够到中国交易这些产品。

    当然,国内外交易所在交易管理、运营成本及交易机制方面有较大差距,目前国内交易所实行会员制、行政审批制,而国外一些交易所是上市公司(如纽约泛欧交易所集团),因此,双方在合作进程中将有不少问题等待克服。而且,我国资本项目尚未完全开放,这也会影响衍生品市场的发展。但可以肯定的是,与境外机构的合作将对国内交易所、国内衍生品市场起到促进作用。

    喻猛国认为,证券市场有QFII,但期货市场没有。中国衍生品走出国门与世界接轨,也需要引进境外的战略投资者。这一点,相信以后有发展空间。

    喻猛国进一步强调,中国期货业的“走出去”之路比较漫长,目前主要是信息沟通。他说,“中国商品期货交易量居世界第二,仅次于美国,我们应该争取到更多的话语权和定价权。近日中国政府出台的4万亿救市计划已经引发了国际国内期货市场的反映,今后,我们要通过不断提升的影响力,在国际市场上更好地维护自己的利益。”

 
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