首先,在反弹未能开始之时,菜籽油的价格一直表现相对坚挺。主要原因是,在菜籽下市之初,油厂收购了大量的高价菜籽进行压榨。据我们了解,现阶段菜油厂家的库存成本普遍在12000~13000元/吨左右,和现阶段菜油市场售价相比,油厂亏损严重,这就为其带来很强的挺价意愿,同时支撑了菜油相对坚挺的价格。另外,国家的菜籽收储政策也为菜油价格带来较强的支撑。国储计划以4.4元/公斤的价格进行收购,虽然收购数量有限,但是该价格远远高于目前市场上菜籽的售价,菜油价格再度受到支撑。
第二个开始表现强势的是豆油,在豆油、豆粕及大豆三个品种之中,豆油的表现一直是最弱的。在市场整体环境趋好,价格出现反弹的情况下,豆油的投资价值得以体现,这使其成为反弹力度最强的品种。另外,近期有关国储大豆方面的消息更是不绝于耳,市场普遍把其视为豆类市场的利多因素,为豆油价格的反弹提供额外动能。而且,国内养殖业继续维持低迷的态势,这使得豆粕的需求每况日下,特别是近期的“三聚氰胺问题鸡蛋”事件,短期之内仍将影响养殖业的恢复,豆粕面临的压力依旧十分巨大。若豆粕价格持续维持低迷状态,油厂挺价豆油的意愿便会显现,这也将为豆油的价格带来支撑。
周二,棕榈油开始逐渐显现强势。棕榈油的强势主要还是受到外盘的支撑,周一,BMD毛棕油期货收于涨停,这提振了国内棕榈油期货的走势。另外,棕榈油自身的基本面情况也出现一定的好转,目前国内港口棕榈油总库存已经从之前的接近60万吨左右的水平降低到目前的30万吨,库存压力得到了极大的缓解。而且,近期现货市场的成交情况也是出现好转。一方面是库存降低,另一方面是需求好转。供需面的情况均有所改善,棕榈油反弹顺理成章。不过,我们也应该看到,棕榈油的消费淡季已经到来,后期需求将会转淡。而30万吨的库存也觉往年偏高。预计反弹高度有限。
总之,国内植物油期货此轮反弹走势有其自身节奏,三种油脂不断出现强弱分化。操作上,应该对3种品种采取不同的策略,Y0901几近平盘,走势震荡,已经接近目标6780元,建议投资者多单离场。后期关注买棕榈油卖豆油的套利机会。P0901今日展现强势姿态,建议投资者多单继续持有。RO0901收于十字星,市场分歧较大,后期菜籽油走势成为介乎于棕榈油与豆油之间,建议对该品种保持观望。