前段时间影响期市走势最主要的因素是全球金融危机。雷曼等几大投资银行的倒闭打开了世界金融危机的潘多拉魔盒，全球无论是股市、期市还是实体经济，均遭受了多年未遇的寒冬。豆油期货也没有逃脱这一厄运，下跌幅度和速度令人咂舌。但是近来各国央行联手救市政策不断出台，短期内已经初见成效。本周初日经225指数、韩国首尔综合指数以及美国道琼斯指数都出现了大幅回升，各商品期货也出现不同程度反弹。可以说全球金融危机“海啸”阶段已经过去，各国也正酝酿新一轮降息等救市组合拳的政策，这些举动应有助于缓解资金流动并提振经济增长。由此可见，前期带动豆油下跌的大环境正在逐步改善，投资者信心也在慢慢恢复。
原油期货下跌趋势也有所放缓，因OPEC宣布原油减产，且美股创出历史第二大单日涨幅，周三油价一度跳涨6％,扭转连续三天的跌势，吸引部分多头投资者回到市场。预计原油将进入回归阶段，60美元或将是短期的底部。而不断走强的美元指数这两天也从高位回落，因此豆油期货继续大跌的可能性已大大降低。
基本面逐步向利多靠拢
首先是美国报告利多出现。美国中西部地区的降雨过程明显影响大豆的收割进度，美国农业部于28日公布10月作物产量报告修正版，预估大豆种植面积为7440万英亩，比之前的预测下调种植面积110万英亩，产量消减4500万蒲式耳。短时间内虽没有有效刺激市场，但这一利好是一个引导市场的信号，会成为豆类期货反弹的支撑点。
其次是生物燃料提高豆油消费量。《油世界》周二指出，豆油是巴西生产生物燃料最主要的原料。生物燃料产量快速增加已经进一步提高其豆油消费量，且将进一步削减巴西2008年10月—12月期间及2009年的豆油出口量。印尼也计划通过立法强制企业提高生物燃料消费比例。这对豆油的消费量是一个不小的提振。
其三是豆油库存下降，节日即将来临。从美国压榨协会的数据来看，由于豆油价格偏低，压榨利润缩水，大豆压榨量不断下降，豆油库存也不断减少。而我国油厂库存抛售已经完毕，油脂进口放缓。我国豆油需求旺季即将来临，豆油价格有望翻身。
其四是国家政策有利于豆油市场的稳定。我国最新实施的保护价收购大豆政策，已于近期开始收储，且计划将执行到2009年2月，这有效提振了大豆的现货价格。近日现货市场上豆油走势也出现企稳，价格比前几日略有回升。
技术上出现反弹迹象
从国内期货市场来看，前期主力不断增持空头的现象近日首次出现逆转，多头反而增仓明显。显示多头已经开始介入。虽然大多属于战略性投机，但也反映了市场对对当前价格的认同和后市反弹的预期。
基本面已经频现利好，如果近期国际金融环境没有受到大的冲击，10月份的豆油价格或许会成为全年低点。技术上,豆油Y0901有反弹要求，价格有望继续上行。结合以上分析，笔者认为短期内豆油会结束持续下跌局面，走出反弹行情，但是反弹高度还要依赖于周边市场配合。短线空头应适时获利出局，多单可以谨慎介入。
