国内豆粕市场粕易跌难涨

    上周（10.18-24），国内豆粕市场行情止跌上涨，据悉，黑龙江佳木斯地区豆粕成交价3200元/吨，价格提升200元/吨；辽宁大连地区油厂成交价3350元/吨，价格提升100元/吨；浙江宁波地区豆粕成交价格3320元/吨，价格提升70元/吨；江苏张家港地区豆粕成交价格3320元/吨，价格提升70元/吨；广东地区豆粕交价格3300元/吨，价格提升100元/吨。近期，在新豆供应压力不断增强的基本面背景下，北方市场豆粕抗跌能力缘何相对较强，主要原因来自于油厂豆、粕库存水平的整体偏低，且国储提价收豆的政策也给市场信心起到了一定的支撑，关注后期产区油厂的入市收豆以及恢复生产的情况，这对于后期东北市场的豆粕现货走势将会产生较大的影响。具体分析如下：

    东北地区油厂尚未收豆、开机，整体豆粕库存供应偏紧，挺价意愿较强

    尽管国产新豆正处于批量上市之中，东北市场面临较大的供应压力，但是由于受到油粕销售不畅、利润水平偏低以及对国产大豆后期行情持观望态势等因素的影响，产区周边油厂入市收购国产大豆的积极性有限；即使有国储提价收豆政策的利好提振，但是国内期市在消化了利多之后在外盘下挫的拖累下大幅走低，也加剧了产区大豆市场的观望心理。当前入市收购大豆的油厂寥寥无几，倒是一些贸易商抢购豆源的积极性较高；豆农出货依然保持较强的惜售心理，国家发改委公布的中央储备大豆3.70元/公斤的收储价格，一些农户表示勉强可以接受，但同时也称如果价格再低就基本没有收益。没有大豆库存，自然也就“巧妇难为无米之炊”，东北地区的豆粕货源偏紧的状态已经持续了相当长的一段时间，这也是目前当地油厂挺价豆粕意愿较强的一方面原因。

    另外，豆油和豆粕行情的持续低迷同样也给东北油厂带来收益不断缩水的困境。有消息称当前仍有陈豆库存的厂家数量不多，而现阶段成本相对偏低的大豆又没人愿意大量收购，因此这些厂家大多选择了停产。按照目前黑龙江哈尔滨地区油厂4.00元/公斤的大豆库存价格、7000元/吨的四级豆油价格来计算，豆粕的成本价格在3550元/吨，而目前哈尔滨地区的价格为3450元/公斤，佳木斯一带更是低达3200元/吨，油厂压榨亏损情况由此可见一斑。

    关内地区油厂存在停机现象，但基本面利空加上外盘拖累，粕价易跌难涨

    关内大部分油厂尽管因持续停机限产而豆粕库存水平偏低，且饲料企业的整体备货周期也进一步缩短，但是由于国际商品市场疲态尚未缓解，加上国内市场基本面状况也仍无明显好转，市场的人气恢复也需要时间，因此油厂挺价显得较为勉强。当然在豆粕价格一度的反弹过程之中，一些油厂因停工限产造成区域内豆粕现货供应量大幅下滑，也为自身赢得了喘息的机会，如江苏张家港地区某大厂在3180元/吨附近成交数量高达7万吨。但是随着本月底大部分油厂恢复开机生产，再加上11月、12月高蛋白的印度豆粕的陆续到货，将会缓解国内市场豆粕供应一度偏紧的局面，而且国内市场整体供大于求的格局也仍未改变，尤其是伴随着国产新豆的大量上市、进口大豆的相继到货以及终端需求的相对疲软，沿海地区豆粕现货市场面临着更大的下跌压力，这也是沿海地区豆粕现货价格波动性相对于东北市场较大的重要原因。