油厂停工限产增多　应对大豆压榨巨亏局面

     近期以来，随着国内油、粕现货价格的持续跟盘走低，美盘豆价的节节下挫给市场造成了一定的恐慌性心理，油厂加快出货节奏，而终端采购方受到持续看跌心理的左右而维持偏低库存，造成市场人气一再跌入低谷，而周一美盘豆价在周边金融市场走强的提振下，对前期的暴跌行情进行修正、出现反弹行情，也提振了本周二（10月10日）国内豆粕现货价格小涨20元/吨-50元/吨，豆油价格区间内上涨100元/吨。截止本周二（10月14日），国内沿海地区豆粕主流成交价格集中在3200元/吨-3350元/吨，沿海地区四级豆油报价6400元/吨-6800元/吨，一级豆油价格报在7000元/吨-7100元/吨，由于现阶段沿海地区油厂使用的进口大豆成本依然较高，因此随着油粕的双双走弱，厂家陷入巨亏局面，为了应对价格行情疲软、成交持续清淡的市场现状，各地油厂停工限产的数量开始增多；总体来看，市场基本面还很难给出强有力支撑，预计近期外盘走势仍将继续左右国内油粕行情（本周二<10月14日>，外围市场疲软，投机商抛空，打压CBOT大豆暴跌）。

    油粕现货行情双双走弱，目前国内油厂大部陷入巨幅亏损处境

    近期以来CBOT大豆期价的破位下行行情，拖累国内豆油和豆粕现货价格的双双走弱，截止目前，豆粕现货全国均价较年内高点下跌幅度达到30.56%，而四级豆油的跌幅则高达57.70%。远期到港的进口大豆完税成本较长假之前暴跌近千元，也使得目前原料市场的实际成本与远期预期成本之间的差距不断扩大，据JCI了解到沿海地区油厂现阶段压榨生产的进口大豆成本仍在4500元/吨附近，以当前四级豆油价格来推算，豆粕实际成本仍在4200元/吨的高位，由此可见沿海油厂仅在豆粕现货销售上的亏损就接近千元/吨，而预期11月份到港的进口大豆完税成本仍将高达4000元/吨-4200元/吨，这也意味着预期亏损幅度也将达到500元/吨-600元/吨。而在豆油上油厂的亏损也基本上集中在600元/吨-800元/吨。因此不难看出为何近期沿海地区大豆压榨企业停工限产者不断增加，仅有一些套保企业，经营盈利比较稳健。

    成品现货市场大幅波动加剧市场观望，也考验油厂销售心态

    目前大豆压榨的巨额亏损处境以及持续低迷的成交现状，不断考验着国内油厂的销售心态，由于当前多数油厂大豆、豆粕库存压力有限，而豆油库存压力较大，因此如果豆粕现货市场跌势不减，那么沿海地区油厂停机限产的现象将会进一步扩大。据JCI了解本月因进口大豆供应存在缺口、供电供气不足以及豆油库存偏大等因素影响，山东地区油厂大范围停机，青岛、烟台、博兴、日照、龙口等地区油厂都有停机计划，时间大概集中在7-30天之间。江苏南通地区有油厂中下旬也有停机计划；连云港地区油厂近期高蛋白生产线一直开机不足。广东地区油厂，豆油库存明显，大豆充足（根据海关数据数据，9月份国内进口大豆数量为414万吨），豆粕中间环节库存量相对较大，出货意愿明显价格偏低，部分出现停机意愿。而东北黑龙江地区油厂停机现象也很普遍，尽管新豆上市，但各方入市谨慎，基本有价无市。但同时也应注意，油厂一旦停机面进一步扩大，现货市场的成交量也将会随之受限，预计对豆粕市场利多支撑有限。

    金融市场动荡仍为市场主导，阶段性反弹仍难改变下跌通道

    近期以来，国际金融市场的动荡成为全球商品市场主导，但10月13日多个国家加大力度挽救金融市场的救市措施主要针对银行体系，且救市效应的长短有待观察，这一利好对商品市场的提振有限，但是会加大美豆等商品在超跌后的技术反弹力度（本周二，CBOT大豆市场收盘大幅下跌，主要原因是外围市场疲软，引发投机商抛售）。包括美联储和欧洲央行在内的五个中央银行10月13日宣布，将联手推出向市场注入“无限量”流动性的新方案，以解冻信贷市场并加强向银行间提供现金流。在这些利好因素推动下，国际金融及商品市场均出现反弹行情；受此影响，国内连盘数个品种均大幅高开后冲击涨停板。从豆类本身基本面上看，美豆结转库存增加8500万蒲式耳至2.2亿蒲式耳，远高于市场预估；美豆及国内大豆的播种面积及产量均出较大幅度增加，并且近期新豆大量上市，供应充足，市场在偏空的基本面下反弹乏力，上涨道路依然受阻。