近期国内豆粕现货市场仍将承压

　　本周以来，国内豆粕现货价格先扬后抑，在终端市场成交转淡以及美盘豆价因美国金融危机压力而由盘整转弱的背景下，豆粕现货价格继续承压回落，将本周初的涨幅基本回吐，截止本周五（9月26日），国内沿海地区豆粕现货主流成交价格集中在3750元/吨-3800元/吨。随着国庆长假的临近，国内饲养企业在惯性备货之后，交投热情再次转淡，目前多数油厂仍以执行前期的合同为主；而新豆上市前的市场观望气氛浓厚，再加上近月进口大豆到货量较为集中，因此市场供应压力继续存在，而美国经济局势正进入关键阶段，因此中国的国庆长假期间国际市场难免风云突变，而国内豆粕现货市场也仍然存在继续跟盘大幅振荡的可能性（本周四，投机商抛空，经济令人担忧，CBOT大豆暴跌），具体情况JCI分析如下：

　　临近长假多数饲企完成惯性备货，但库存量依然属于偏低水平
　　
　　本周初期，国内豆粕现货价格一度大幅上涨，部分地区成交情况也随即有所好转，但在美盘豆价转而走弱的拖累下，国内豆粕现货价格将前期涨幅悉数回吐，贸易商也再次缺少大量补库信心；饲料企业由于对长假期间外盘走势的不确定普遍存在担忧心理，因此备货水平也整体偏低，据悉多数饲企的豆粕库存量是控制在节后五天以内，这也是造成部分地区油厂远期合同执行速度较慢的重要原因。而在近期成交较为密集的地区，预计油厂也会维持相对的挺价策略，来保护贸易商的利益、保证合同的顺利执行。另外终端养殖利润的持续下滑，使得养殖户亏损空间逐渐扩大，不仅仅对养殖需求造成影响，同样给豆粕价格也带来了一定压力。另外近期疫情的不断发生对市场养殖热情造成了较大的影响，不过值得关注的是近期育肥猪存栏水平的上升。
　　
　　南北市场大豆原料供应具有差异性，但市场整体供大于求
　　
　　就目前市场而言，国内南北大豆市场原料供应具有一定的差异性，北方地区因新豆尚未批量上市（黑龙江新豆批量供应上市时间在10月中下旬之后），因此原料供应较为紧张，目前有大豆库存的厂家为数不多，现大部分处于停机观望之中，因此挺价意愿也较南方地区油厂偏强，目前东北地区豆粕价格区间集中在3750元/吨-3950元/吨，较南方市场高出50元/吨-100元/吨；不过受限于新豆上市的供应压力，因此这些地区豆粕价格大幅冲高的动力也仍显不足。而南方地区油厂大豆原料库存大多充足，近月进口大豆到港数量较为集中，根据海关统计数据，8月份国内大豆进口量达到383万吨，创下单月进口量的记录水平，而预计9月份的进口量也将会达到370-390万吨；因此南方地区油厂短期内仍将会维持积极的销售策略，而基于目前的终端养殖情况，市场供大于求的格局依然存在，因此现货趋弱的可能性依然存在。
　　
　　CBOT大豆期价盘整偏弱，仍将受到外围市场因素的影响
　　
　　CBOT大豆期价本周以来先扬后抑，临近周末时分窄幅波动，呈现盘整偏弱特征，市场继续受到外围市场因素的影响，美元指数的持续走强也抑制了美豆走高空间（本周四，CBOT大豆市场收盘下跌，因为经济形势利空，多头离场，投机商大肆抛售）。尽管美国国会部分议员对于美国政府金融救援计划仍有分歧，但是政府呼吁尽快通过金融救助计划，以避免出现经济危机；而据最新的消息称，美国国会已就财政部7000亿美元的救市计划基本原则达成一致，但有关救市计划立法是否应包含允许破产法庭更改抵押贷款期限的规定在内还未确定。另外尽管原油期价周四终盘走升，但美豆行情反应较为谨慎，期价呈现振荡盘整，以待金融市场的形势进一步明朗。而产区的天气状况目前没有给美豆期价提供支撑，天气预报显示后续一周美国产区的天气可能有降雨，但是否会受到早霜的威胁仍有不确定。美国新豆逐渐成熟，接近收获，遇到大的灾害的可能性较小。预计近期美盘豆价仍将窄幅波动，并继续关注金融市场的变化。