从近期大豆表现来看，颇有“树欲静而风不止”的味道。而一旦原油价格继续大幅下挫拖累大豆跌穿1150-1200美分的关键位置，则历时两年多的大豆牛市可能被划上终结的标志。
9月份的报告将2008/09年度的美豆单产由8月份的40.5蒲式耳/英亩下调至40蒲式耳/英亩，期末库存维持135百万蒲的预估，主要是美国压榨数据被调低。单从数据对照上看，这份报告中性略为偏多，但当天CBOT大豆出现明显上涨。说明在大豆下行至重要分界岭的1150-1200美分位置区域，在大豆牛市基本面没有发生改变之前，市场正积极寻求上涨的理由，美国农业部的9月份报告正好提供了这样的契机。
通过对近14年来美国农业部在8-10月份报告中对美豆单产的预估数据对照研究，我们认为2008/09年度大豆单产出现大幅损失的可能性不大，预计在40-41蒲式耳/英亩的可能性大，但是可能低于单产的历史趋势线（2008/09年度对应41.8附近）。也就是说，我们认为后期大豆围绕单产上继续做文章的可能性不是很大。但是紧库存基本面将继续作用于市场。尽管由于9月报告中美豆压榨需求的调低，2008/09年度的库存/消费比有所上升，但仍是处于历史的绝对低位。
结合近几个月美豆盘面的运行特征，我们给出9月份CBOT大豆收盘价格可能在1150美分附近的初步判断。尽管在我们基本认同大豆的顶部已在2008年的7月份显现的结论，但是在大豆紧库存这一牛市基本面尚未发生扭转之前，起牛市分界岭作用的1150-1200美分阶段底部会表现出较强的抗跌作用。
但是近期外围市场的作用强大，金融危机导致资本市场波动异常剧烈，如果原油价格能够在90美元附近止跌，大豆还有维持牛市的可能；而一旦原油继续大幅下行拖累豆价跌穿1150-1200美分的关键平台，则可能宣告大豆牛市的彻底终结，那么滞后的基本面数据将可能在对需求数据调低的预估上体现。
