1.国内油脂库存充裕，居民消费趋于理性
据海关总署公布最新数据显示，中国7月份进口豆油16.7万吨，同比减少17.12%。今年1—7月份中国共进口豆油146万吨，比上年同期提高10.01%。中国1—7月进口481万吨食用油，同比增加12.7%。中国7月进口73万吨食用油，同比增加28%。8月份，国内进口大豆预估数据400万吨，9月份，我国进口大豆到货量仍比较庞大，预计到港总量至少在320万吨左右。虽然10月份国内新豆才能大量上市，但是由于进口充足，豆油供应量依然非常可观。当前，目前港口棕榈油再次接近50万吨，而且24度棕榈油成交价格在7300元/吨，价差过大，也会拉低豆油的成交价格。进入10月份以后，不仅国产大豆、豆油上市，葵花油、棉油、花生油等秋季油脂产品也将纷纷上市，届时国内油脂市场还可能面临季节性压力。根据国家粮油信息中心的预测数据，预计2008年中国大豆的产量为1650万吨，较上年1300万吨增长350万吨，增幅26.93％。与市场供应大幅增长形成鲜明对比的是，今年双节需求市场低迷，价格的持续下挫，已经让贸易商和油厂蒙受巨额损失。双节过后，终端居民消费储备充足，国内油脂市场消费还将再度陷入长期低迷之中，因此豆油市场供大于求的格局一时难以改观，豆油价格有望继续维持振荡回落行情。
2.经济衰退忧虑再起，原油价格持续走弱
9月5日，NYMEX10月份交货的轻质原油期货价格盘中触及105.14美元/桶，收盘报收于106.23美元/桶。较7月11日盘中最高价格148.13美元/桶，下跌29%。“古斯塔夫”飓风虎头蛇尾，使原油期货价格的反弹化为泡影。而全球经济增速的下滑，美国次贷危机的蔓延，市场对原油需求降低的忧虑使得原油期货价格持续下挫。原油的持续下挫，波及农产品市场尤其豆油期货价格也持续下挫。而原油价格的下跌，也降低了生物燃料的开工热情，降低了豆油工业上的需求，也是豆油期货价格持续下跌的主要原因。
3.美元指数持续走强，商品价格普遍回落
美元指数自8月5日—9月5日的一个月内，由73.46劲升至78.96，上升幅度达7.495%。由于国际商品大多由美元结算，与此相对应，美元的强劲上扬，导致以美元结算的商品原油、金属、农产品等在近期快速下挫。这也是豆油期货价格下跌的主要因素。
4.天气影响明显减弱，丰收预期逐渐增强
8月中旬，受美国中西部大豆主产区天气干旱预期影响，市场担心影响大豆关键生长期的结夹和颗粒饱满度，CBOT大豆、豆油期货价格开始反弹，并带动DCE豆油Y0901自底部8432元/吨劲升1074元/吨到9506元/吨。而后由于缺乏实质利好推动，“莫斯塔夫”飓风也降低为热带低气压，为大豆主产区带来充沛降水，缓解了干旱的忧虑。同期国内东北大豆主产区降水充沛，也降低了对干旱的担忧。唯一的利好解除，市场重回基本面的增产丰收格局，大豆、豆油的持续下挫也就不足为奇了。
5.宏观调控预期增强，大豆产业面临变局
近日国家发改委在《促进大豆加工业健康发展的指导意见》中明确提出，我国大豆加工业快速增长的同时出现了油脂加工能力过剩、内资比重偏低、原料对外依存度过高等严重问题，影响大豆产业的健康发展。各地区要指导大豆加工业健康有序发展作为当前加强宏观调控的一项重要任务。通知中指出，将东北地区建设成为我国重要的大豆油脂加工基地、促进大豆生产和增加国产大豆的消费和市场占有率，充分体现了国家对农民利益的保护和对收购国产大豆的加工企业的扶植。大豆对外贸易依存程度的降低对于保护国内企业利益和农民利益，抵御国际垄断价格及市场价格异动对国内市场的冲击，也具有十分重要的意义。因此，随着国家宏观调控政策的陆续出台，油脂价格波动将会趋于理性。
不过油脂价格经过持续下跌，前期囤货贸易商和油厂大多遭受巨大损失。随着价格的下跌，风险逐渐释放，豆油下跌空间已经有限。而由于国内大豆种植成本的上升，和2008/2009年度的国际大豆供应仍趋偏紧，因此不可过分看空后市。
9月下旬开始，国内大豆将会陆续开始收获，去年大豆开秤价在1.85—1.9元/斤，预计今年不会低于1.9—2元/斤。主要化肥磷酸氢二氨今年售价达4000—4500元/吨，人工费80—100元，二者均较去年涨近一倍；此外，种子成本上涨30%—35%，承包费上涨15—20%，综合费用上涨10—15%。由于种植成本的提高，加上刚刚经历了去年的历史高价，产地相关人士普遍对今年开秤价有较高预期，一旦价格不理想，可能会引发农民惜售。
美国农业部9月中旬即将公布大豆产量数据，市场预计很可能将下调大豆产量，而大豆收获的延期，也将会带来早霜的威胁。因此在2008年度大豆产量确定之前，天气仍将会主导CBOT大豆走势。
总之，国内现货豆油在大豆丰产前提基本确立、库存充盈、购销两淡的局面下，近期仍将持续低迷。DCE豆油Y0901合约在9月5日跌破8850元/吨之后重回空头趋势，将会测试8月12日的低点8432元/吨，并可能再创新低。但是因成本制约以及进口毛豆油价格较高，DCE豆油Y0901合约也难以再次大幅度下跌，7800—8000元/吨有较强支撑，预计9月份将会在8000—9500元/吨区间振荡整理。
