从国际市场来看，油脂市场中领跌品种当属棕榈油。供给的强劲增长和需求不足，使得棕榈油库存压力巨大。而美豆油则受到上游大豆天气市的支持，走势相对坚挺，但由于全球供应增加的忧虑存在，市场对豆类市场走势的分歧加剧。食用油需求不旺的压力较大，但随着超跌形成的生物柴油需求增长和因季节变化引发的需求增长，则为油脂市场奠定了较为坚实的底部支撑。
国内市场每年这个季节都会受到双节前的备货拉动，但由于国内供给相对充足，贸易商对于油脂走势仍显悲观，以至于终端采购随购随销进行，并不敢于大量进货。而市场对国家宏观调控的预期仍然强烈，担心国家为降低CPI继续采取措施打压油脂价格。同时，由于后期还将有大量的油脂油料进口，短期内国内供给相对需求仍显充足。这使国内油脂无论在价格、供给甚至需求上都有较大的上行压力。
总体而言，豆油指数波动区间在（12227－9803），突破震荡区间后不久拐头向下，跌势凶猛；棕榈油指数波动区间（10921－8615），久盘下跌格局；菜籽油(资讯,行情)波动区间（12906－10630），13000关口未破掉头向下。油脂整体月末加速下挫。
从宏观来看，美元持续反弹，美国经济略现好转迹象，而欧洲经济不景气使这个趋势处于延续。这也导致了原油回落，目前在110美元附近探寻支撑。但是天气成为近期原油及农产品的重要影响因素，加剧了市场的波动，多空交战非常激烈。这使得原油在较长的一段时间可能不会轻易跌破90－100美元大关。这对农产品市场尤其是油脂油料的支撑依然会存在。油脂市场的底部相应提高，上月我们提到美豆油在可能会在50美分附近企稳（这大约是今年初的原油与豆油的水平关系）。目前来看，在这个位置附近的争夺可能会呈现反复的情况，油脂市场整体进入区间震荡的可能性不断增加。
从油脂资金面来看看，豆油继续面临基金抛售，但指数基金重新开始增持豆油净多，反而使资金流向的指导变得复杂。而从基本面的供需情况看，美国豆类继续受天气市的搅动，大豆的单产情况的不确定性使下年度供需偏紧存在可能性增加。同时，由于豆类需求下降，美国降低了大豆压榨量，豆油库存接连下降，这都会给豆油以强劲的支撑，豆油买需不确定性仍较强，但生物柴油用量总体仍坚定增长。棕榈油产量增长库存增加成为油脂最大利空，前期价格的迅速回落，引发新的买需，尤其是来自欧盟的生物柴油加工需求和中东的斋月备货，还有中国依然居于高位进口需求。加上近期为消耗国内高库存，马来西亚可能会将50万吨棕油用于生物柴油生产趋向，对油脂价格有所支撑。看来随着供给的恢复，生物柴油消耗植物油的倾向仍不会改变，发达国家及油脂出口国利用这一方向可以解决库存增加的困扰，同时也继续在原油高价的支持下提高油脂价格底部。
从技术分析来看，油脂阶段性底部显现后，反弹之路并不顺畅，行情反弹，这种情况可能延续。上月提及的50美分整数关口附近支撑依然存在，美豆油可能反复测试支撑，50-56之间区间波动的可能性增加。不过需要注意得是如果原油走势下跌的带动，豆油破位，下一档有力支撑将在46美分附近。
马来西亚棕榈油破位下行至2400林吉特（令吉）附近遇到较强支撑，由于此线附近的支撑强劲，近期继续下行减少，但由于市场总体的波动剧烈，此线可能会受到反复测试，目前来看棕油2400－2800之间可能会呈区间波动。
国内豆油、棕油、菜籽油的情况总体偏弱，供给相对充足，需求略有恢复，进口力度可能有所减弱，国家对于油脂油料政策是否进行调整仍需要格外关注。
从国际市场来看，原油仍将在大方向上予以指引，下方支撑依然强劲。生物柴油需求发展，中东、欧盟需求的增长仍形成支撑，而大豆则继续受到下年度供给偏紧预期的支持。对于油脂而言，继续大幅回调可能性在下降。操作上，需要暂时以短线交易为主，并配合对原油、大豆走势的关注，注意建仓点位与节奏。从长线来看，油脂暂时沉寂，震荡波动加剧，而波动的下行区间暂不宜看太低。
