一、国内大豆产量预期将有较大幅度提高
今年国内大豆播种面积扩大已为大豆增产打下基础，而进入生长阶段的东北主产区7月后期以来的降雨总体较佳，天气有利于作物生长。虽然天气方面（低温或早霜）仍有变数，但从相关部门考察的信息来看，大豆增产的预期仍是很乐观的。据有关机构预计，中国大豆2008年的产量预计为1750万吨，较2007年180万吨增长470万吨或36.72%。在需求方面，中国大豆下游产品需求疲软，豆油现货报价持续走低，国内油厂停工普遍，对大豆原料的需求减少。同时，国内养殖业恢复状况一般，具有替代作用的玉米、小麦价格低廉，豆粕消费需求增长缓慢。此外，国家政策调控压力依然明显，尽管国内CPI价格水平持续回落，但通胀压力仍较大，国家对农产品的价格管制不会放松。当前国内经济增长速度有所放缓，市场对国内豆类消费需求增长减慢的忧虑或将进一步打压国内市场行情。
二、美国大豆市场供需依然处于偏紧状态
美国农业部8月份供需报告下调了美国大豆产量和下一年度的结转库存，进一步加深了这种格局。其中美国2008/09年度大豆产量预计为29.73亿蒲式耳，较7月报告削减2,700万蒲式耳；预计美国2008/09年度大豆结转库存为1.35亿蒲，较7月报告削减500万蒲式耳。报告虽然调低了大豆产量，但最终的收成情况能否符合预期还不得而知。同时天气再次成为市场焦点，8月份是美国大豆生长的关键季节，天气变化对大豆单产影响重大。8月中下旬以来，美国中西部大豆产区出现了局部干旱状况，这使得大豆作物优良率小幅下降，从今年的高点63%下降到61%，引发了市场的忧虑，一度推动美豆期价反弹。然而上周后期部分地区出现了降雨，有助缓解干旱，同时飓风的来袭可能使得美国中西部的东部获得较好的降雨，对作物生长是有利的。目前美国大豆进入生长后期，即将收获。市场对于9月中旬的美国农业部月度报告较为关注，该报告数据对于秋季大豆产量的预估日渐接近实际。而市场在9月份对产区天气的炒作将逐渐降温。
三、进口大豆供应较为充足
据有关部门统计，近两个月月均进口皆达350万吨左右。前段时间压榨利润一度出现急速下滑，影响了压榨企业开工率，凸显国内大豆供应充足，进口大豆的节奏可能放缓。业内人士预计下半年我国进口大豆总量可能与上半年持平或略低。
四、产区陈豆出货压力随着新豆上市而愈加明显
从市场的基本面供需现状来看，油粕价格自高位一路回落，导致黑龙江产区多数油厂大豆压榨的全面亏损，再加上国产陈豆货源的不断枯竭，因此各大油厂相继停收，只有少数油厂不时少量收购大豆以补充库存，但因贸易商盼涨心态使然，导致产区大豆交投维持了数月低迷状态。截止本周产区大豆收购价格基本维持稳定。其中黑龙江产区大豆市场价格持续稳定，油厂多数仍在观望。其中三棵树油厂大豆收购价格在4.40元/公斤，甘南油厂大豆收购价格4元/公斤。牡丹江地区收购价格在4.20元/公斤。由于距离新豆上市时间不足一个月，各方收购意愿也明显不足。尽管南方贸易商对产区大豆询价开始增多，但并未有实际的收购意愿，因而市场整体成交量有限。而在产区贸易商收购价格整体偏低的情况下，实际成交又受到进一步的限制。而在南方销区，商品豆价格有所回落，成交较少，且一些贸易商恐慌心态明显，低价抛售又加剧了市场买涨不买跌的心理，因此销区大豆价格持续走软中。
五、美元强势及原油连续下挫继续施压商品期价
美元走势仍是影响当前商品市场行情的关键因素。美国通货膨胀的压力较为突出，美联储公布的数据显示，美国7月PPI上升1.2%，年涨9.8%，为27年最大升幅，该数据将引发市场对美国通胀可能急升的担忧，市场对美联储下半年加息的预期增强，美元指数仍蕴含着大幅走高的风险。但同时美国经济也面临衰退的可能，这令美元有维持现状甚至出现贬值的要求，美元的走向并不十分明朗，阶段性的震荡还将持续。而美元指数的不确定，将增加大豆市场的震荡风险。同时自7月份以来原油就展开了大幅调整行情，而随着美元的劲升，原油在8月份呈现加速下跌态势。尽管近期市场炒作飓风将威胁美国墨西哥湾的能源设施，但美国政府和国际能源署上周表示，若墨西哥湾能源设施遭到飓风破坏，美国政府将动用战略库存，国际能源署亦将释放库存供应市场，从而缓解了市场对于原油供应下降的担忧。原油价格反弹遇阻。原油期价连续两月长阴收市给其他商品期价带来偏空气氛，具有生物柴油题材的农产品期价受压明显，包括豆油的走势回落较大，大豆行情亦受波及。
综上所述，近期CBOT大豆行情波动剧烈，目前来看，美国大豆的最终产量及美元的走势成为主导行情的关键因素。在新季产量最终确定前，天气或将成为推动价格涨跌的另一变量，由此引发的大豆市场宽幅震荡的走势可能还将延续。
