今年年初豆油市场可谓风光无限，成了期货市场耀眼的明星，不仅涨幅巨大，而且成交持仓不断创出新高，并带动了棕榈油、菜籽油的强势上涨。三月份之后，豆油期价开始大幅回落，在 国家加强物价调控以及多头获利回吐的压力下，期价一度连续跌停，随后市场陷入弱势整理格局，即便是在连豆以及豆粕市场期价在度创出新高的情况下，豆油市场也未见强势多头登场。最近豆油市场成交持仓再度扩大，几乎达到年初行情大幅上涨时的水平，可见看好豆油后市的资金在不断介入市场，不过投资者应该看清目前的基本面状况，多头不应该寄希望于豆油市场太多期望。
能源题材炒作失去光环
年初豆油市场的风光跟其生物能源题材关系密切。生物燃料科技的日益成熟，使得农作物原料的工业化需求潜能被急剧放大，其可再生性的天然优势在当今世界各国寻求能源安全的大背景下尤为突出，由于豆油可以用来生产生物柴油，所以在原油期价不断飙升的时候，豆油的生物能源题材被市场充分炒作。我们可以看出，在年初豆油大幅上涨的时候，正好是原油期价从85美元附近一路上涨到110美元的时候，尽管这个上涨过程并不是十分凌厉，但是意义非同一般，就是油价在这个期间成功突破100美元大关。油价突破100美元大关的象征意义要远远大于其价格的变动，突破100美元，被市场认为是高油价时代的到来，全球眼光都集中到了能源市场，因此豆油的生物能源概念被充分发掘。
我们可以看出，尽管随后原油期价继续大幅走高，但是豆油的走势明显偏弱，还不及大豆期价的强势，这充分说明豆油的能源概念炒作远远大于其实际带来的影响。目前原油期价出现大幅走低，那么豆油市场的能源题材概念更不可能再度被市场发掘进行再度炒作，并且原油期价大幅走低还引发豆油市场大幅跳水，说明部分资金已经对于其能源题材彻底失去信心。尽管目前原油暂时企稳，但是反弹力度以及空间仍有待观察，即便是出现较强反弹，但是笔者认为其也难以带动豆油大幅走高，因为油价从100美元大幅走高到147美元的主升浪都没能带动豆油大幅，何况目前的反弹呢？因此，目前豆油市场的能源概念光环已经不在，这个炒作题材难以提振豆油强势。
抑制物价仍是国家主要任务
笔者认为，最近豆油市场的持仓不断增加，资金不断介入，可能跟市场预期奥运会后国家有可能放松物价调控有关。但是从目前国家的政策动向来看，尽管调控政策出现了一些松动，但是抑制物价、抑制通货膨胀仍是国家主要任务，国家决心并没有松动，这也对豆油后期走势会产生抑制作用。而且应该看到，因为奥运会的召开，一些因为环保因素而暂时关停的油厂随着奥运会的结束也开始陆续开工，这也增加了豆油后市压力。所以，即希望于奥运会后豆油价格再度走高并不现实。
最近由于贸易商进行“双节”备货而加大采购量，导致国内豆油现货价格大幅走高，但是本周价格再度回落，27日国内现货市场一级以及四级豆油价格下滑100-200元，而马来西亚毛棕榈油期货价格在26日大幅下挫7%以上，这说明目前国内豆油市场压力还是很大的。目前东南亚地区棕榈油库存总量约为450万吨，今年剩余时间以及2009年棕榈油产量预期将明显增加。8月份马来西亚棕榈油产量可能达到160万吨，9月到10月份期间产量可能达到620万吨，预示着2008年马来西亚棕榈油产量将达到创纪录的1760万吨。印尼产量也将创纪录，预计2008年印尼棕榈油产量可能达到创纪录的1900万吨，而明年印尼产量可能超过2000万吨。可见，目前棕榈油市场压力巨大，无形中会拖累豆油价格的走高。
通过以上分析可以看出，目前尽管目前豆油市场有“双节”题材的支撑，但是价格压力依然较大，多头应该客观看待目前豆油市场基本面状况，从而合理作出理性判断。
