国内豆粕现货市场稳中走低

     近期，国内豆粕现货市场稳中走低，在缺乏外盘方向指引的背景下，基本面因素就成为市场行情的主导；当前沿海地区多数油厂出货积极性依然较高，但终端方入市采购依然十分谨慎，市场仍然缺乏放量成交的有效配合。截止本周一（9月1日），沿海地区豆粕现货的主流成交价格集中在4050元/吨－4150元/吨。饲料企业因心理预期价位与当前市场价格存在着较大的差距，近月进口大豆供应量较为充裕且国产新豆即将上市，再加上畜禽存栏、补栏形势还是特别理想，因此“即买即用”的操作思路限制了其进一步入市的节奏；但是油厂销售意愿却非常明显，出于降低自身风险、提前锁定利润水平的目的，不断调整销售策略刺激市场交投量的放大。但是由于目前国内市场区域性供需差异性较大，因此各方分歧性走势可能会进一步加剧。具体分析如下：

    饲养终端入市依然谨慎，豆粕现货市场成交相对较为有限

    数周以来，国内豆粕现货市场在外盘持续振荡盘整的背景下也继续稳中有所回落，大豆压榨企业的出货意图十分明显，主要是由于现阶段油粕价格尚可，大豆压榨处于盈亏平衡点，为锁定利润水平、降低自身风险；因而加紧出货；且油厂方面销售策略也出现一定的调整。不过当前同一地区油厂间以及区域间各厂家之间，由于库存水平以及心理预期的差异性，导致其在出价以及出货节奏的控制上表现出了明显的分歧。以江苏地区为例，当地数家油厂之间的豆粕报价的价差高达150元/吨；另外有消息称山东等地区的多数油厂豆粕实际库存数量不多，与江苏地区油厂较大的库存水平形成了鲜明的对比。不过整体来看，各方现货市场的交投积极性有限，终端询盘意愿增强，但实际入市者寥寥，大部分维持“即买即用”的采购策略。

    8月饲料销售情况略好于上月，豆粕价格变动过频仍左右市场交投

    当前大部分饲料企厂及贸易商以观望态度为主，尽管8月份中下旬以来饲料销售情况好于上月同期，终端存栏、补栏量也有所增加，但在豆粕现货价格上行至4100元/吨以上之后，市场接收程度明显下降，饲料企业采购兴趣大幅减弱，市场成交量普遍有限，即豆粕现货行情始终未能获得终端放量成交的配合，因此短期内的回调也在情理之中，目前山东、华东以及华南等地区的豆粕成交价格基本都跌破4100元/吨。目前，国内家禽整体补栏意愿仍显不足，不过由于监控节日供应高峰期，近期部分饲料企业反映8月下旬禽饲料销量较上中旬有所好转，综合来看，预计8月饲料销量有望与7月持平，且不少企业预计9月份饲料销量环比有望增加10%－15%。不过值得关注的是，近期部分产区受到高热疫病的影响，生猪出栏数量有所增多，将会减低一定的猪料消耗。

    CBOT大豆期价宽幅振荡，美国新作大豆行情继续受到天气的影响

    8月份是美国大豆生长的关键季节，天气变化对大事单产影响重大。8月中下旬以来，美国中西部大豆产区出现了局部干旱状况，这使得大豆作物优良率小幅下降，一度推动美豆期价反弹。然而上周后期部分地区出现了降雨，有助缓解干旱，同时飓风的来袭可能使得美国中西部的东部获得较好的降雨，对作物生长有利。目前美国大豆进入生长后期，即将收获。市场对于9月12日的USDA月报较为关注，该报告数据对于秋季大豆产量的预估日渐接近实际。而原油和美元的反相关性在8月份也呈现加速下跌的态势。尽管近期市场炒作飓风题材，但美国政府将运用战略库存，国际能源署亦将释放库存供应市场，从而缓解了市场对于原油供应下降的担忧，大豆行情亦受波及。