一、天气的不确定性使美豆生产极具变数，天气炒作还有一定时空
虽然南美的大豆产量逐年增加，南美大豆的市场份额也在逐年增长，中国的大豆产量在恢复，国际油籽产量在今年将出现前所未有的增长，但都无法使市场放弃对美国大豆产量的积极关注，当前对美国大豆产区天气的炒作成为了投资者割舍不掉的情结。而在洪水对大豆造成损害的担心消除后，对当前美国中西部大豆产区的干旱炒作又提上了日程。现阶段正值大豆鼓粒、灌浆的关键时期，如果出现干旱等灾害天气，完全有可能给大豆生产带来灭顶之灾，使所有的产量预计仅仅成为纸面上的数字。2003年的时候就是干旱导致大豆优良率急剧恶化，最后导致原先丰产的预期变为大幅度减产。当然，当前来看，这种干旱预期出现的概率不大，且美国大豆产区土地相对湿润，同时古斯塔夫飓风虽然给墨西哥湾的采油设施带来损害，但却对大豆生产可望带来一场适宜的降水。另外，由于3—4月份出现的洪水令今年美国大豆播种延迟，当前大豆生长进度大大落后于往年，美国农业部基于此调低了美国大豆预产，而最近美国民间咨询机构ProFarmer的实地考察也证实了美国农业部的判断，其将单产和总产预计得更低。从大豆生长后期的情况来看，延迟的大豆生长进度也许将使早霜肆虐成为理由。
二、美元指数高位振荡、原油止跌企稳，没有给大豆带来更多指引
同其它时段、同其它农产品相比，当前原油、美元的走势对大豆的影响显得关联性更大。豆油的生物柴油概念，以及大豆的种植成本由原油等能源价格制约，都使得大豆和原油的联动性空前增强，当然美元指数的变化不仅和原油保持极强的负相关，和大豆也有同样的关系，毕竟大豆也是以美元进行标价的。但当前原油和美元的趋势性也不强。美元指数的走强除了由于美国为遏止通涨苗头暂停降息外，重要的一点就是得益于欧元区、日本等经济的不振，而并非自身出现了积极性的变化，这种被动式升值的可持续性令市场充满疑虑。再看原油，需求的刚性增长，性质的不可再生，使原油似乎炒作到多高都不过分，所以在原油下跌了20%后，高盛依旧坚持原油价格将涨至200美元/桶的观点。市场关于是供需基本面还是人为炒作导致了原油的史无前例的上涨的争论始终没有定论。短线上飓风、俄格局势、伊朗核问题都没有造成原油上涨，似乎预示着原油面临的巨大压力，但我们应注意到，当初的国际铜价上涨了几倍之后也未能跌回来，所以，原油从此维持在高位同样有更为充足的理由。
三、国内大豆需求旺季的来临和充足的库存使豆价短时间内涨跌两难
随着天气转凉和节日的增多，随后的国内市场将逐渐进入大豆、豆油、豆粕的相对消费旺季，对豆类相关品种价格也将有所提振。但是，由于7月前大豆的上涨趋势，国内陆续进口了超量大豆和豆油，远远大于消费增速和往年进度，加之今年我国大豆增产已成定局，短时间消费增加对豆类行情的影响程度较弱。
四、大豆生产成本的增加限制大豆下跌幅度，但供应增加的压力又限制大豆上涨
目前，随着小麦、玉米、大豆等农产品接连刷新历史记录高点，高粮价时代来临的判断不绝于耳。除了市场对粮食价格需要重新定位的因素外，农产品的生产成本也是限制包括大豆在内的农产品价格走低的重要原因。据了解，原油价格的上涨使得大豆的各种生产资料成本迅速增加，经过测算，在我国东北地区大豆生产成本已经达到3200元/吨，在美国和南美也达到了900美分/蒲式耳以上。如果当前美豆就此下跌，那么直接影响的是即将开始的南美大豆播种，可能会使南美大豆播种面积继续增加的预计落空，从而为远期的上涨埋下伏笔。但是，当前中国大豆的恢复性大幅度增产、美国产量注定比上年增产，都给大豆价格带来确确实实的压力。今年9月底，北半球大豆将逐步收获上市，短时间内充足的供应将使得大豆上涨失去理由。
综上所述，豆类8月中下旬的上涨依然可看作超跌后的反弹，但在天气因素明朗前，期待大豆大幅度回落也不够现实，以及长线上存在的利多也将使得大豆长时间维持在相对高位，可能不会出现像外盘小麦那样的单边跌势，除非原油价格出现崩盘式下跌。
