压力较大，豆油继续下行

     上周，国内豆油市场行情再度下跌。其中黑龙江四级豆油销价（下同）9500—9600元/吨，下跌100元/吨；天津9050—9150元/吨，下跌100—150元/吨；日照港9000元/吨，下跌300元/吨；张家港9000—9100元/吨，下跌200元/吨；安徽9000—9100元/吨，下跌200—300元/吨；广州港8500—86000元/吨，下跌300—400元/吨。奥运会之前，我国政府通过采购、生产、加工与销售各个环节的集中调控，逐步建立起一定基数的油、籽国家储备，国内秋收油料的增产前景也值得期待，这对豆油、棕榈油等主要食用油价格的上涨势头形成明显打压。与此同时，根据国内大中型油厂近期反馈的销售情况，豆油相关产品的总体需求并未较7月份出现大幅提高，而继前期阶段性的销售回暖之后，期货市场一度剧烈振荡下行，再次打压了现货市场的买盘人气，工厂也被迫调低持续坚挺的挂牌报价，等待海外市场下一阶段提供更为明确的方向指引。

    国内油厂抓紧出货

    进入三季度之后，国内油脂市场呈现较为明显的跟盘运行轨迹，主要压力来自于2008年全球油料增产前景的预期。今年我国进口油、籽原料的供应水平有望再创历史记录，而中国政府也在奥运之前政策重拳出击，以压制国内粮油市场价格快速上涨的势头，并且取得了预期的效果。

    随着市场供应格局的持续偏空，特别是7月份国内植物油价格暴涨暴跌造成的市场“价格信号”失灵，使得现货商在“双节”之前的囤货意愿明显降温。而部分油厂也采取“先拿货、后交付”的应急策略，以缓和进口大豆激增、国内豆油滞销带来的双重压力。值得一提的是，近半个月来，国内小包装油市场整体降价，主要是因为7月份散装油价格出现大幅下跌，而节前商家促销活动的提前开始，有助于带动终端买家的备货采购。但国家储备植物油的供应充足，进口油、籽到港多于往年同期水平，仍将成为卖方后期跟盘提价的阻力因素。

    全球油籽弱势振荡

    上周，CBOT大豆窄幅振荡，受美盘大豆合约区间徘徊、国际原油期货筑底反弹的的共同影响，CBOT豆油也盘整运，未能对国内豆油期货市场提供强劲的支撑题材。上周二，大连豆油Y0901主力合约一度跌停，周四盘中更跌破9000元/吨的关键支撑位，表明大盘依然遭遇沉重的抛空压力。另外，大型压榨油厂的持续套保，也对盘面基调形成方向性的压制。短期应密切关注格鲁吉亚政治局势，以及美元汇率波动对原油、植物油价格的影响，长期关注10月上半月美国、中国的大豆产区天气，防范全球大宗商品市场转势调整过程中，依然可能出现的逆势振荡风险。