后市国内豆粕价格小幅攀升为主

     近段时间以来，国内豆粕现货市场在CBOT大豆期市宽幅振荡的背景下，上涨走势略显勉强，由于缺少成交的配合，沿海地区部分油厂的豆粕库存消耗速度再次放慢，据悉个别贸易商以低于油厂水平的价格低价放货，也严重打击了需方厂商的采购信心。截止8月28日，沿海地区豆粕现货主流成交价格集中在4150元/吨—4250元/吨；而对于目前的大豆压榨企业来说，由于原料库存水平依然较大，因而较重的销售压力使得油厂近期积极出货为其调整策略的主要参考依据。另外，本周以来CBOT大豆期价走势振荡，市场在内外因素的影响下分歧较大，美元强势仍是近期影响商品价格波动的主要因素之一，而美国中西部局部产区的干旱状况没有明显改善，但热带风暴将带来大量降雨，值得关注。

    

    其一，缺乏放量成交的有效支撑，市场各方对豆粕上行高度期望值下降。

    本周以来，由于CBOT大豆期市宽幅振荡，未能给国内豆粕现货市场提供盘面上的支撑，据市场的消息称，华东一些贸易商以低于油厂水平的低达4000元/吨的价格跑货，也严重打击了终端需方的采购信心。本周一、二各地现货市场基本没有成交；而在本周二CBOT大豆亚洲电子盘下跌的行情下油厂继续挺价销售，更被解读是为了保证其未执行合同顺利出库的手段，不过从目前了解的情况看，短期内油厂依然对挺价销售豆粕保持信心，但对于反弹高度的期望值明显下降，特别是在近月进口大豆庞大的到港压力之下。据市场消息称，8、9两个月的到货总量将高达750万吨以上，其中8月份的量就有可能接近400万吨，再加上国产新豆即将上市，国内市场整体供应较为充足，油厂也面临较大的开工压力。

    其二，饲料企业存在采购豆粕需求，第四季度畜禽补栏情况值得关注。

    受到持续的谨慎观望和即买即用策略的影响，国内市场中下游环节的豆粕库存水平偏低，饲料养殖厂商也的确存在补库的需求，据悉中小型饲料企业的豆粕现有库存量周期一般在3—7天，这也是油厂一直积极挺价销售的重要因素之一。但近一阶段以来豆粕行情的急涨急跌已经严重影响到了需方厂商的备货心理。特别是8月份以来多数企业的畜禽饲料销量环比下降2成左右，对于豆粕需求也产生了冲击。据有关消息称，局部地区生猪高热端正较为严重，造成养殖户抛售积极，使得目前育肥猪存栏量略显不足，再加上多数母猪尚未进入集中开产的阶段，因此猪饲料销量受到制约。而国内肉鸡存栏水平也整体偏低，养殖户补栏意愿十分低迷，导致双节前可出栏的肉鸡存栏量较正常时期偏少2—3成，但市场对于9月份之后的饲料需求保持谨慎乐观的态度，因此各地畜禽补栏情况值得关注。

    其三，CBOT大豆期价走势振荡，中西部产区天气状况值得关注。

    近期CBOT大豆期价走势较为振荡，8月26日期价盘一度受到美元强势的抑制，但美国产区天气未能改善以及原油盘中走高支撑了美豆期价，令行情回暖，不过值得关注的是热带风暴有望给部分产区带来大量降雨。美联储在本周初的会议记录预期经济前景疲软，金融市场仍有压力；市场人士预计美联储在年内仍将维持利率，但明年的加息预期仍较强，将支持美元在后市维持强势，这对国际商品市场的抑制作用始终存在。从美国产区的情况看，局部地区的干旱状况没有明显改善，美国农业部在8月25日公布的作物生长情况报告调降美国大豆优良率一个百分点至61%，也是前期天气不佳的反应；不过热带暴风将向东北方向移动，将有望给部分产区带来大范围降雨。总体来看，CBOT大豆期价走势振荡，市场在内外因素的影响下分歧较大，但上行阻力较为明显，继续关注本周中后期的产区天气变化。

    总体来看，近期国内豆粕现货价格一直缺乏成交量的配合，各方对于豆粕价格的上涨普遍表示期望值不高。预计后市国内豆粕价格仍将小幅攀升为主。