一、美国大豆
从8月份的美国农业部报告看，豆类的数据调整对大豆是利多的，主要体现在大幅调低了大豆单产水平，从7月报告中的41.6蒲式耳/英亩的水平降低到40.5蒲式耳/英亩。据美国农业作物生长报告，截止到8月10日当周，大豆进入扬花期的比例为88%，去年同期为94%，五年同期为94%；大豆进入结荚期的比率为60%，去年同期为75%。由此可见，美国农业部调低单产水平也在情理之中，这也让市场对后市产生了看好的心理。但是我们同时也发现，此次报告预测大豆2008/2009年度期末库存和本年度的库存1.35亿蒲式耳持平，玉米和小麦的结转库存大幅调高了，长期来看大豆很难独红。短期内美豆可能会出现一定的反弹，不过对反弹高度不宜过分乐观。
据《油世界》称，阿根廷大豆7月份出口将大幅增加至约200万吨，2007年7月为105万吨。中国已成为近期阿根廷大豆的主要出口目的地。预计相当高的南美大豆出口量将会明显削减7月和8月美国大豆出口装船。对美豆销售起到抑制，并将缓解美豆结转库存持续走低的趋势，对美豆价格起到抑制作用。
二、南美大豆
在大豆国际贸易中，美国的世界大豆出口第一大国的地位也越来越受到来自南美的威胁。随着国际大豆价格连创历史新高，南美大豆种植热情再度被激发。而不断增加的产量、相对偏低的国内消耗水平，使得其大量出口成为可能。根据USDA7月月度报告数字，在2008/2009年度，巴西大豆出口将首次超过美国而成为世界大豆出口第一大国。2008/2009年度美国将出口大豆2721.6万吨，比上年度减少394.6万吨，而巴西出口大豆2885万吨，比上年增加365万吨，巴西取代美国成为世界第一大豆出口国，同时阿根廷仍保持世界第一豆油出口国的地位。这将使投资者除了密切注意美国的大豆产量外，也将会更多的关注南美的大豆。
前期阿根廷的持续罢工影响了大豆的出口，在阿根廷罢工结束后，特别是取消了新的出口关税税制后，阿根廷大豆可能面临出口加速的局面，对市场形成利空影响。后期要关注的是阿根廷方面的出口进展情况，如果出口量并未持续增长甚至有萎缩迹象的话，说明当前大豆需求缩减，对未来都将形成利空。笔者一直认为阿根廷大豆出口最终会得到解决，大豆出口进度可能会后延，但数量不会减少。毕竟人少豆多的阿根廷无法将所产大豆完全消化掉。其实连美国农业部也持有同样的观点，早在阿根廷上议院否决政府的累进税之前的7月11日，美国农业部就预测2009年度阿根廷大豆出口，与上年持平。充分显示出全年度内大豆阿根廷大豆出口丝毫没有受到罢工的影响。即便如此，7月17日，阿根廷上议会否决政府提出的出口累进税的消息还是给CBOT大豆市场带来了利空压力，使得基金多头炒作的借口无形中又少了一个。
三、国际原油走低，美指强劲反弹
从7月中旬开始下滑的国际原油价格给大豆带来利空影响。它不仅影响到大豆的种植成本，而且会影响到豆油生物柴油概念的炒作。而目前看，原油价格虽有所反弹，但令人堪忧的世界经济、限制油价继续高涨的世界舆论和有效措施，都将抑制世界原油价格进一步走高。
虽然面临着经济衰退的危险，但美国的通货膨胀压力也日益突出起来，使得美国政府继续降息的欲望减弱，而维持目前利率不变，甚至存在加息的可能。从而使美元指数继续顽强地站在前期低点之上，在一片看跌声中已经5个月未见新低，孕育着较强的反弹动能。美元指数的强劲反弹，以美元标价的商品价格自然要回落，大豆当然也不会例外。
四、国内调控
目前中国大豆需求对外依存度高，没有定价权，国内市场对国际市场影响较小。但这种情况将随着中国国内产量的增加，以及对进口来源国的进口数量的增减而发生轻微的改变。比如今年我国大豆产量可能恢复性增加，达到1650万吨，比去年增加300万吨。这将使得今年进口增幅比上年减少，对外依存度降低，从而增加定价的话语权。增加从南美的进口，也会使对美国大豆的依赖程度降低。特别是今后几个月，中国进口速度将放缓。在目前需求相对淡季，最近几个月进口数量远远大于常年。据统计，最近几个月大豆进口量维持在350万吨以上，但终端消费显然没有同步放大，这样就会构成了庞大的库存，留存在流通环节里。国内价格的低走将逐渐会反映到进口上，倒挂的豆类价格将使得进口积极性下降。从而使美国、阿根廷、巴西大豆出口放缓，进一步打压国际大豆价格。当然，我国政府对豆类价格的宏观调控也给国内外豆类价格带来一定的利空影响。
五、总结
近期连豆期价大幅波动，黑龙江省大豆收购处于有价无市状态。省内大部分油厂处于停工检修状态，因豆类下游产品销售不畅，目前压榨利润为负值，特别是豆油价格严重影响企业的压榨利润，豆油市场需求有限，贸易商入市积极性不是很高，油厂成交连日清淡。加之期货价格反弹振荡，贸易商群体均采取观望态度，加剧了豆粕、豆油现货的销售困难程度。而目前产区大豆长势良好，预计今年大豆将迎来丰收年，油脂企业前期库存大豆成本较高，短期以消化库存为主。短期豆类反弹之后，大豆期货价格仍有进一步走弱趋势。
