油厂挺油　粕价保持稳定

     上周，国内豆粕市场行情继续下跌。据悉，黑龙江哈尔滨地区豆粕成交价4340元/吨，保持稳定；辽宁大连地区油厂成交价4320元/吨，保持稳定；浙江宁波地区豆粕成交价格4150元/吨，保持稳定；江苏张家港地区豆粕成交价格4150元/吨，保持稳定；广东地区豆粕交价格4180元/吨，保持稳定。前期国内油厂豆粕以及豆油库存双双承压，但由于国储油抛售以及外围市场的利空消息，使得大部分油厂选择相对坚挺豆粕价格，国内四级豆油价格最低8100—8200元/吨，期货市场上出现了多粕空油的套利动作。但是近期无论国内豆粕价格是涨是跌，似乎都难唤起终端需求的采购热情，部分油厂积极移库以缓解豆粕库存的压力。在近两周外盘市场剧烈振荡之际，油厂销售策略略有转变，挺油的意愿逐渐增强。

    油厂调整销售策略

    在经过了前期油价大幅下跌、油厂坚挺粕价的销售策略之后，美豆市场反弹大幅拉升近期国内油、粕期现货价格。从此次油厂跟盘反弹油、粕价格的销售策略分析，似乎改变了前期放油挺粕的策略。豆油价格的上涨幅度大于豆粕。据悉，国内四级豆油均价截止到上周四已经超过9000元/吨，周比涨幅达到6.3%；而豆粕周比涨幅仅为4.3%。显示出近期国内油厂油、粕销售策略的转变。一方面由于前期豆粕跟盘走势波动频繁，打乱了终端需求的采购节奏，使得市场观望情绪较浓；另一方面由于豆油前期国储抛售，导致市场过分看空，国内四级豆油最低价格达到8100—8200元/吨，与进口成本严重倒挂挂，因此也使得目前豆油的上升空间大于豆粕。

    终端需求成交谨慎

    面对近期国内油厂跟盘提价豆油、豆粕，经销商以及终端市场皆较为谨慎。国内大部饲企豆粕库存偏低，但当看空的心态遇见市场价格连续近一周的反弹，市场成交开始有所增加，但整体仍然比较谨慎。一方面油厂借助外盘反弹提价刺激销售，但另一方面，部分油厂的豆粕库存压力依然较大，出货仍然是主要的目的。据统计，8月份进口大豆到港预计达到337万吨，低于市场的预期；豆油预计到港17万吨，符合市场预期。加之目前大部分油厂停机检修，市场上豆粕、豆油供大于求使得看空氛围依然存在。

    豆油合约相对走强

    而在期货市场上，油强粕弱的现象更为明显。周二、周三，CBOT大豆市场持续反弹，但DCE市场上，豆油价格上涨明显强于豆粕。周三，豆油Y0901合约一度涨；周四豆油期价大涨168元/吨，而豆粕合约收盘较前一交易日下跌6元/吨。豆油前期超跌，粕油套利平仓以及成本倒挂为其价格上涨保驾护航。因此，在油厂销售策略转变，期货市场油强粕弱的趋势之下，豆粕价格将相对受到压制。

    由此来看，近期在美豆市场炒作天气，持续反弹的过程中，国内豆油市场反弹的力度大于豆粕。尽管目前现货市场上油、粕终端市场成交仍然谨慎，但是部分油厂巨幅亏损，寄希望借助外盘提价减少损失，而前期超跌与进口成本严重倒挂的豆油成为最优的选择。在次背景之下油厂豆油、豆粕销售策略的转变将对对豆粕价格的涨幅起到限制作用。