上月中旬以来，国际油价从147美元／桶的历史高点凶猛地向100美元／桶急跌，在缓解了全球通胀忧虑的同时，也引领黄金、农产品等商品市场纷纷走低。7月，衡量19种商品期货价格的CRB指数下跌10%，为28年来单月最大跌幅。上半年为投资者带来可观收益的挂钩商品价格的理财产品，正在遭遇巨大考验，面临的风险已经大大增加。
滚烫的商品市场突踩刹车
今年上半年，股市持续震荡，但商品价格牛市却在延续。嗅觉灵敏的商业银行纷纷推出与贵金属、原油、天然气、农产品指数等挂钩的理财产品，如招行"金葵花"产品与雷曼兄弟农产品指数挂钩，中行"澳视群雄五谷丰登"澳元产品挂钩于国际大豆、白糖等期货价格。与黄金石油挂钩产品最多的银行是荷兰银行，该银行在6月至8月总共推出6期与石油或者黄金价格挂钩的结构性存款。
但近来，上半年疯狂上涨、炙手可热的国际商品价格却猛踩了一脚刹车，目前似乎仍未能止住跌势。8月份，大宗商品、工业品、金属等持续疲软，农产品期货价格也开始下挫，玉米期货价格连续大幅下跌，而大豆也接连出现暴跌。
由于市场大幅波动，一些结构性产品受到影响。例如，民生银行半年期挂钩黄金原油的美元结构性产品，挂钩标的为原油期货价格、伦敦金价格，该产品在2008年1月10日-2008年7月8日的6个观察日中，3个观察日的原油期货价格突破区间，1个伦敦金的观察日价格突破区间，产品到期年化收益率为2.91%。这一收益打破了此前预计的黄金石油产品高收益神话。
下半年商品市场扑朔迷离
业内人士表示，当前受全球经济降温以及美元反弹等因素影响，国际大宗商品期货市场正面临考验，市场由牛市转为熊市的征兆越来越明显，原油跌破百元也不是不可能的事。
冠华期货相关人士表示，目前各大宗商品价格都基本处于高位，无疑令下调风险和压力加大，如美元中级反弹成立，商品期货回调走势将会持续。
荷兰银行一位客户经理则认为："原油、黄金、铜这类产品的未来需求还是存在的，对于能源的忧虑在近期可能会有所缓解。"
交通银行成都分行理财师陈先生介绍说，挂钩商品的银行理财产品主要有三种形式：一种是挂钩商品指数，这类产品的收益情况与期货市场的表现直接相关；另一种则是挂钩商品类股票的产品，这类产品收益率则与证券市场密切相关；三是参与商品期货的投资。
据统计，截至8月13日，今年以来各大银行发行的挂钩商品理财产品共计39款，而这些还只是直接投资并不包括挂钩商品指数型的产品。
去年11月，市民肖先生在朋友的推荐之下买了农行的一款投资于国际主要农产品（包括小麦、大豆和玉米）的期货价格理财产品。今年7月份，他发现当月16日的产品净值还是1.13元人民币，23日已经到了1.06元，短短一个星期居然跌了近7%，肖先生被吓出了一身冷汗。"银行开放了临时的提前赎回，我赶紧跑去卖了，最后赎回价格是1.08元，还好没有亏。"肖先生直呼幸运。
谨慎介入 短期为佳
中国社科院结构金融研究室主任殷剑锋表示，大宗商品价格已经达到历史高位，未来存在非常大的风险，投资者应该在近期注意风险，尽量回避挂钩这类商品的银行理财产品。
中信银行成都分行理财专业人士李丽晖表示，尽管挂钩商品价格的银行理财产品大多有保本设置，但如果商品价格持续下跌，那么近期这类理财产品的投资者将可能面临低收益的无奈。
目前，有些挂钩商品价格的理财产品投资年限较长，一般在半年以上，且不能提前赎回，流动性弱更增加了收益的不确定性。建设银行四川省分行财富管理中心理财师认为，产品期限是投资者选择该类产品时首先要考虑的，期限最好为3-6个月。
理财专家还提醒投资者，在选择挂钩商品市场的理财产品时，一定要对挂钩标的的价格走势有所判断，在预期商品价格将有所回调的情况下，应避免购买单边看涨的挂钩理财产品。同时，还应充分了解产品的设计结构，例如，挂钩油价的理财产品有望分享高油价带来的收益，但并不意味着油价上涨一定会带来高收益。
