近期已经兑现的利空因素
回顾近期大豆市场，曾弥漫着众多利空的消息，虽然5月份的天气炒作曾经让大豆价格走出一波上攻行情，但是利空因素的集中爆发打垮了多头的信心，豆价在一个月内回到了一年前的水平。近期的利空包括：天气良好，大豆丰收在望；阿根廷罢工解决；国内大豆、植物油进口创新高；国家宏观调控预期；原油市场见顶回落；大豆市场处于季节性消费淡季；预期美国农业部报告带来产量增加的利空消息。众多利空集中于近期爆发为近年来少见，不过这些利空目前已经兑现，豆价的下跌已经提前消化了这些消息的负面影响。从盘面上看，国内连豆下跌幅度达到30％，CBOT大豆主力11月合约价格下跌幅度也达到28％，短期价格已经严重超跌。
刚公布的美国农业部8月份的月度供需报告是投资者近期预期的最后一个利空因素。此前华尔街分析师普遍预期美国农业部会较上月调高大豆的单产水平和产量预计，这是导致前期美盘大豆价格下跌的原因之一，但是出人意料的是预期中的利空没有兑现，反而单产和产量水平比上月预估小幅下调，给豆市带来难得的利多消息。此份报告涵盖了对于6月份美国洪水灾害对产量的影响，对于2008/2009年度的大豆产量形势作出较为权威的预测，基本上对今年美国的大豆产量水平定调，预期2008/2009年度大豆市场的供求关系依旧偏紧。根据报告预估，美国2008/2009年度大豆产量将为29.73亿蒲式耳，低于7月预估的30亿蒲式耳，单产预估每英亩40.5蒲式耳，低于7月预估的41.6蒲式耳；豆油产量下调为206.9亿磅，低于上月的208.6亿磅，年末库存为25.65亿磅，低于上月预估的26.9亿磅。受到报告公布消息的刺激，美豆超跌反弹，已经连续两天上涨，国内方面连豆在13日也以一个涨停板来回应报告带来的利多消息。
后市潜在的利多因素
随着美国农业部报告的出台，近期可以考虑到的利空因素已经基本兑现，原油仍然处于弱势和美元指数可能出现的反弹已经不能再对超跌的豆价造成冲击。而且原油自从高位回落，目前跌幅已经相当巨大，短期有反弹的要求，至少是下跌的速度将会有所减缓，原油供应偏紧的局面没有改变，下跌将获得支撑。短期看来，积弱的豆市在超跌反弹后仍将陷入横盘整理，大量的库存和今年增加的产量仍然需要时间消化，后市随着潜在利多因素的兑现，豆市可能会迎来上涨的契机。
首先，目前国内大豆价格已经严重超跌，随着多头主力在809合约上的推高失败，近月合约价格暴跌，从而带动现货大豆价格大跌，目前国内大豆现货价格已经低于进口大豆的港口分销价格。国内外大豆价格的倒挂给连豆带来上涨的动力，因为虽然今年国内丰收，但是中国大豆的对外依存度仍然达到60％以上，国外大豆的价格仍然是国内大豆定价的标杆。
其次，进入9月份，传统的中秋和国庆节即将来临，生产厂商的备货将迎来豆油的需求旺季，而且到10月份以后充斥国内市场的棕榈油将退出市场，植物油供应将会减少，豆油和菜籽油的消费将进入高峰。
另外，生物柴油概念仍然能够成为豆类和油脂市场的推动力。近期原油跌幅巨大，在供应偏紧的局面没有根本改善的情况下，原油难以跌破100美元。而豆类价格的暴跌已经令生物柴油的生产重新变得有利可图，生物柴油的生产将消化掉大量过剩的植物油供应。随着价格的下跌，印尼的两家大型厂商已经放出消息，要大量将棕榈油转化成生物柴油，以提振棕榈油的价格，这也反映了生物柴油仍有较大的潜在需求。
后市展望
随着制约豆市的众多利空因素一一兑现，目前已经没有更多的利空能够造成豆市大幅下跌，后市大豆价格有望构造中期底部，并随着消费高峰的到来而逐步攀升。根据最近的美国农业部报告，2008/2009年度美国大豆的库存消费比为4.5％，比上月预估小幅下调，仍然处于较低的水平，偏紧的供求关系仍然没有根本改变。后市大豆经历短期的超跌反弹后，丰收的大豆产量仍将令豆价承压而使豆市陷入振荡行情，中期级别的上涨行情将要到9月份随着大豆市场消费高峰的来临而启动。
