1.美豆生长优良率持续改善，超过去年同期水平
美国大豆作物优良率变化趋势图
由于7月份以来美国产区降雨充沛，土壤墒情较好，气温维持在正常水平，大豆作物的优良率水平继续改善，截止到7月27日美国大豆优良率达到62%，比前周提高了一个百分点，比去年同期则高出4个百分点。去年6月初到7月末,美豆优良率从70%下降到58%，而今年同期大豆优良率则从57%逐渐回升到62%，作物生长情况明显好转，为今年大豆单产的提高打下了基础，市场供应增加的预期加快了多头离场步伐。
2.美元反弹趋势渐趋明朗
美元指数自7月中旬以来持续反弹，上周末达到五周来的新高。因美国非农业就业报告显示就业人口减少幅度低于预期，缓解了人们对美国经济大幅下滑的忧虑，提振了美元走势。市场人士预计美联储在本周二将维持利率不变，今年第四季度可能会有升息举措，到明年则将进入全面升息阶段，这对美元走势的中长期有支撑，美元的回升趋势将形成。美元的上扬对以美元计价的商品期价有偏空影响，削弱了美国大豆出口竞争力，给美豆期价带来下行压力。
美元指数走势图
3.投机基金大幅减持多头部位
投机基金近两周持续大幅减持多头部位。CFTC的报告显示，截止到7月29日，投机基金在CBOT大豆上的多头部位减少了18272手，为123526，而空头部位则微减809手，为36827手。基金大豆净多单则下降到86699手。而在两周前的净多单则高达11.58万手，净多单减持近3万手。多头平仓的动作较大，推动大豆期价大幅回落。同时基金在CBOT豆粕和豆油上也减持多头，尤其是豆油的减持幅度较大，令豆油重挫。
4.国内大豆供应充沛，下半年进口增速可能放缓
由于去年秋季大豆产量减幅较大，国内供应对进口的依赖比例增大，加上国家政策性鼓励大豆进口，今年上半年我国大豆进口量达到1723万吨，比去年同期增长24%。而下半年随着国产大豆的增产前景以及高价大豆削弱了需求增幅，预计下半年大豆进口增速可能放缓，进口量预计与上半年相当。
5.国内大豆压榨利润大幅下降，压榨量将受抑制
近两周随着国内豆粕和豆油现货价格的大幅下跌，油厂的压榨利润急速缩减。目前国产大豆收购价回落到5000元/吨，华北地区大豆入厂价也调至5200元/吨。而豆粕价格跌到4200元/吨以下，四级豆油价格则降至10000元/吨，华北大豆压榨利润亏损300元/吨左右。南方地区尤其是广东的大豆制品跌幅最大，亏损已超400元/吨。压榨利润的大幅缩水将促使企业减少开工率，抑制压榨量，令大豆需求下降。
目前，大豆期价经过一个月的下跌，回落到6月份的起涨区域，美豆主力9月合约在1400美分附近短暂横盘之后再度下挫，期价尚未寻到稳固支撑。天气因素仍在主导行情，若8月份天气维持正常水平，即可确保今年美国大豆丰收，改善供应，令期价受压。而期价重挫令技术指标超卖而可能引发的反弹行情幅度预计不大，中期走势不足以达到上月初创下的历史高点。美豆交投区间下移，CBOT大豆9月合约近期将考验1300美分。连豆及其制品期价下行空间扩大，仍需寻找新的支撑。
