其一,美盘豆类期货继续振荡看跌,降温国内油脂市场心理预期。市场近期关注的热点题材,一是天气,二是能源。进入7月份之后,美国大豆(玉米)种植带的天气情况总体良好,目前美国天气模型推演的结果显示,“8月份中西部地区不大可能出现灾害性的干旱天气”,这造成美盘CBOT期市获利抛盘的短线“井喷”、空头积极入市。与此同时,为打击前期持续飙升的国际原油期货,美国政府牵头调查能源市场的严重投机行为;另外,近日美国政府宣布将严加控制商品交易――其中包括一项建议,“可能禁止退休金基金参与期货交易”,这也促使投机商急于在政府采取限制措施之前平仓抛售。不难看出,投机商心态的转变是国际商品(期货)市场近期转势之重要原因。业内消息显示,近几周,大型基金开始选在商品市场平仓出局,这也使得国内市场对于下半年植物油价格的心理预期开始转空。
上周四盘中,美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆价格创下近一个月最低,主力0811合约一度探至1356.0美分/蒲式耳;本周一,大盘曾收复1400.0美分/蒲式耳的心理关口,但市场对于天气、美元的担忧,仍对盘面带来沉重的反弹阻力。受美盘大豆合约弱势调整,阿根廷植物油、籽出口逐步恢复的影响,CBOT豆油主力0812合约,本周二盘中跌破60.00美分/磅这道关键支撑位,创下今年5月初以来的最低。
其二,国内豆油市场延续基本面轨迹,卖方市场奥运之前提价难。由于缺乏海外市场利多支撑,国内植物油供应总体充裕,包括中央到地方政府积极调控物价的政策导向,对国内豆油等三大植物油期货盘面带来进一步的趋跌压力。本周二,中国大连商品交易所(DCE)豆油0901主力合约跌破每吨万元的心理关口,这也是自今年4月3日以来的新低。2007年10月1日迄今,国家储备性的进口大豆、植物油采购政策已经初见成效,国储库的油、籽储备基数不断提高,有利于政府适时对粮油物价的短期调控,而且已经在今年暴风雪、强地震重大自然灾害中发挥了应有的保障作用。有鉴于此,今年8月份北京奥运会前后,预计国内油脂市场将延续基本面运行轨迹,豆油等主要食用油价格走势“易跌难涨”的困局暂难改变,而海外市场经过近期振荡调整之后的运行方向,也将决定今年下半年植物油行情会否迎来转市。
其三,CBOT大豆期市仍将受到来自外围市场的重大影响。CBOT大豆期价这波急速下挫行情主要是受到基本面因素和外围市场(原油期价、美元走势)的双重影响,尤其是原油期价展开6月份以来的最大规模下跌行情给大豆走势带来重大利空影响,纽约NYMEX原油0809合约上周下挫了5.67美元,比历史最高点147.9美元下跌了24美元多(本周一〈7月28日〉,CBOT大豆市场收盘上涨,继续对前期的跌势进行整理,天气担忧提供了支持;周末期间衣啊华洲出现暴雨,本周晚些时候还会出现高温干燥天气,这吸引多头入市)。原油价格的快速下行给商品市场带来全面的利空压力,这是大豆走低的主要外部影响因素。同时美国中西部产区天气在过去两周近乎理想,但是新气象预报称本周气温局部地区将达到39度的高温,但下周有望回落至正常水平,由于即将进入玉米和大豆生长关键期,因而重点产区的干旱指标需要被密切监测。而阿根廷议会在否决了政府的加税议案之后,阿根廷农民获得了胜利,阿根廷大豆出口恢复正常,国际市场近期供应较为充足,同样令大豆期价受压。从基金的持仓状况看,此轮行情的下跌显然有基金大量平仓多头,但净多仍占据主导。CBOT大豆经过持续两周的暴跌之后,消化了利空消息的冲击,技术指标超卖令期价有反弹需求。而来自美元是否会进入加息通道,也成为国际商品市场关注的焦点。
综上所述,目前从主产区的天气情况来看,美国CBOT豆类期货市场仍然承压,而美国政府干预原油期货市场的投机行为,同样对农产品市场的交易心态带来明显影响。内、外盘市场经过上周的加速跌势之后,目前多数交易商仍持空头思维,预计在奥运会之前的国内油脂市场走势当中,来自基本面的库存与需求,仍将成为抑制国产豆油价格低价位运行的两大阻力因素。