国内豆粕价格稳中略有小幅波动

     上周末以来，国内豆粕价格稳中略有小幅波动，周末期间各地市场整体成交并无明显放量。截止7月28日，沿海地区豆粕现货价格主流成交价格集中在4150元/吨-4250元/吨，较上周末涨幅在20元/吨-50元/吨。分析影响近期国内豆粕市场走势的因素如下：

    其一，国内油厂销售预期存在分歧，一些贸易商陷入被动状态。7月28日，国内沿海地区部分大型油厂跟盘上调豆粕价格，厂家通过提价来刺激成交的意图明显，但由于油粕库存现状不同，油厂间预售预期也存在分歧。据了解，珠三角地区如广州、东莞等地的一些油厂由于油脂库存压力较大，已经面临停产或者有停产的计划，而当地的四级豆油价格也已经回落至9950元/吨的附近，较华东、山东地区价格偏低400元/吨，大部分油厂在6月份提前销售了大量的豆粕，也给7月份的出货带来一定的压力；而饲养厂商和贸易商经过前期的囤积，目前处于库存消耗阶段，进一步采购现货的积极性明显降低。国内豆粕价格经过这一轮的急速下挫，已将6月份以来的涨幅悉数回吐，沿海油厂的大豆压榨也面临整体亏损局面，当前市场分歧性较大，但在基本面利空占据一定上风的背景下，国内现货市场仍将表现为明显跟盘，但美元面临进入加息通道的可能，国际商品市场下行压力较大，因此将给第三季度后期的豆粕行情带来压力。

    其二、终端饲料养殖需求仍显低迷，养殖户补栏意愿仍有限。7月份以来，国内多数饲料企业销售形势不及前期，其中销售形势较好的企业销量环比6月基本持平，但是不少饲料企业表示7月销量较6月下降10%-20%，其中猪料销售形势相对较好，但是禽料销量降幅较为突出，多数环比回落20%以上。具体来看，近期饲料成本居高，且多数养殖户预计短期猪价难有较强的反弹力度，因此抛售意愿增强，提前出栏情况也有所增加，所以部分产区育肥猪存栏量较前期有所下降，这对7月份猪饲料销量将产生一定冲击。另外家禽养殖需求也仍显低迷，季节性因素、周期性规律等多重因素致使目前家禽补栏意愿较为有限，且7月份部分产区家禽存栏量较6月份有所下降，下降幅度在2成左右。因而终端需求的疲软现状，一定程度上也制约了饲料企业进一步采购远期豆粕库存的积极性。来自市场的消息称，南方地区饲料企业的豆粕成本心理价位在4000元/吨-4100元/吨，所以在当前豆粕价位不断向该区间靠近的过程中，询盘者更加减少。

    其三，CBOT大豆期市仍将受到来自外围市场的重大影响。CBOT大豆期价这波急速下挫行情主要是受到基本面因素和外围市场（原油期价、美元走势）的双重影响，尤其是原油期价展开6月份以来的最大规模下跌行情给大豆走势带来重大利空影响，纽约NYMEX原油0809合约上周下挫了5.67美元，比历史最高点147.9美元下跌了24美元多（本周一〈7月28日〉，CBOT大豆市场收盘上涨，继续对前期的跌势进行整理，天气担忧提供了支持；周末期间衣啊华洲出现暴雨，本周晚些时候还会出现高温干燥天气，这吸引多头入市）。原油价格的快速下行给商品市场带来全面的利空压力，这是大豆走低的主要外部影响因素。同时美国中西部产区天气在过去两周近乎理想，但是新气象预报称本周气温局部地区将达到39度的高温，但下周有望回落至正常水平，由于即将进入玉米和大豆生长关键期，因而重点产区的干旱指标需要被密切监测。而阿根廷议会在否决了政府的加税议案之后，阿根廷农民获得了胜利，阿根廷大豆出口恢复正常，国际市场近期供应较为充足，同样令大豆期价受压。从基金的持仓状况看，此轮行情的下跌显然有基金大量平仓多头，但净多仍占据主导。CBOT大豆经过持续两周的暴跌之后，消化了利空消息的冲击，技术指标超卖令期价有反弹需求。而来自美元是否会进入加息通道，也成为国际商品市场关注的焦点。

    综上所述，目前沿海地区多数油厂生产较为正常，部分受到油粕库存压力将会陆续停产检修，而部分贸易商和饲料厂商经过前期的囤积，目前正进入消耗库存阶段，再加上现阶段采购步伐放缓。因此预计市场成交情况仍将是左右后期现货行情的重要因素之一，部分终端采购方可能试探性的入市补库，而来自外盘豆价的振荡盘整走势也将是关注重点，预计近期国内豆粕现货市场反弹高度较为有限，具体应视美国中西部产区天气变化情况而定。