在原油遭遇大跌的同时，以铜为代表的基本金属、以玉米和大豆为代表的农产品以及以黄金为代表的贵金属市场，也无一例外出现回调。据估算，自7月15日以来，CBOT玉米和大豆期货分别跌去13.1%和11.3%，LME铜跌去3.69%，COMEX黄金冲击1000美元的态势嘎然而止，转而下跌4.23%。
原油对商品市场影响的传导因素，主要体现在三个方面。第一，体现在生产成本上，无论是何种商品，生产过程中都离不开能源消耗。如金属的开采、冶炼、运输等过程，都要涉及能源消耗。原油作为最基本的一次能源，易获取、易存储、能量集中及用途广泛等性质使其成为能源品种中的定价标杆。原油价格下跌相对于其他能源性比价抬高，造成煤炭、电力、生物燃料等能源价格跟随下跌，耗能成本下降带动商品价格下跌。
第二，原油价格的步步走高抬高了大宗商品的生产成本和价格，引发了市场对全球通胀加重的担忧。此时商品市场成为抵抗通胀的良好场所，大量投机资金囤积在商品市场积极做多大宗商品，商品价格逐渐脱离基本面的真实影响而追随原油上涨。在原油下跌时反方向影响商品市场，降低了商品的抗通胀吸引力，投机资金的撤离使得商品价格陷于疲弱。
第三，原油还通过影响经济来影响商品的需求。原油长期高位运行，对实体经济增长造成极大的破坏作用，从而导致商品的需求下降，价格出现下跌。近期原油价格高涨，美元指数及美国股指更多地看原油脸色运行，说明高油价对经济的杀伤力正在体现出来。而原油对经济的破坏作用也损及自身的需求，在美联储主席伯南克表示对经济前景担忧之后，原油领跌商品市场。
对不同的品种影响不一
不同品种由于在生产原料、产品用途方面存在差异，受原油的影响也不一样。就国内商品来说，燃料油、天胶等化工品种受原油下跌的影响最大。相比于金属和农产品，由于这些商品完全地或者部分地从原油中提取得到，原油的下跌直接导致其生产成本的显著下降。短期内原油的下跌就给这些品种带来立竿见影的效果。从长期趋势来看，这些品种的走势跟原油保持了较好的相关性，原油左右着这些品种的涨跌。
部分农产品也出现了较大的跌幅，如国内油脂品种的跌幅超过10%。这主要与农产品与原油的替代效应有关。原油价格的不断上扬带来了利用农产品提炼生物能源变得有利可图，发达国家已经建立一些项目来提炼生物能源替代原油使用，变相地带动农产品价格上扬。由于豆油等油脂产品可以用来应用于生物柴油的生产，受原油价格的影响较大，进而也传导给了大豆等农产品。
金属产品跌幅较小。从长期趋势来看，原油与基本金属也保持较好的相关性。在短期内原油价格下跌对生产成本传导存在滞后，并且从宏观层面来说，抗通胀吸引力下降、经济下滑影响也是一个中长期的过程。因此，原油下跌对金属的影响具有中长期性。
调整布局思路
从上周原油走势来看，短期原油还将考验120美元关口的支撑。就目前的市场环境来说，原油是否会形成一个长期的下跌趋势，还不能下定论。供应不稳定因素尤存、季节性因素刺激及美国宽松的货币政策环境还不支持原油形成长期下跌的趋势。但有一点可以肯定，原油长期的上涨趋势告一段落，中期调整已不可避免。
由于原油下跌对能源化工品种和农产品的影响最大，对金属的影响具有中长期性，因此我们可以考虑在能源化工和农产品市场建立短期的空头头寸，在金属品种上建立中期的空头头寸。
本月中旬，NYMEX原油经过短暂回调之后再度大幅走高，正当市场预测原油将突破150美元关口之时，包括需求预期降低、OPEC增产以及伊朗核对话打破僵局等一系列利空最终造就了原油市场暴跌。近两周来，原油下跌幅度达到15%，其中7月15日更在短时间内暴跌9.26美元，创下自1991年1月17日以来的盘中最大跌幅。原油的涨跌时时牵动着投资者的神经。那么，原油涨跌对商品期货市场究竟有多大的影响呢？
