内外期价上涨　豆粕价格稳中略升

     　近期，国内豆粕市场行情稳中有升，据悉，黑龙江哈尔滨地区豆粕成交价4650元/吨，价格上涨50元/吨；辽宁大连地区油厂成交价4650元/吨，价格保持稳定；浙江宁波地区豆粕成交价格4600元/吨，价格保持稳定；江苏张家港地区豆粕成交价格4600元/吨，价格保持稳定；广东地区豆粕交价格4600元/吨，价格保持稳定。近期，国内豆粕现货市场跟随外盘波动较为剧烈，在CBOT电子盘和连盘上涨的影响下，国内部分油厂随盘上调豆粕价格或者暂停成交。本周四部分地区豆粕价格继续上扬，沿海地区集中报价4520-4650元/吨，价格提升50-100元/吨。目前豆粕价格仍然居于高位，已经使得油厂处于暴利阶段，高位顺价销售意愿较强，而豆粕前所未有的高价位已经开始抑制终端市场的采购需求，目前饲料企业采购心理十分谨慎，由于成交疲软，目前国内豆粕现货缺乏进一步大幅上扬的基础，近期将有望跌盘外盘维持高位振荡行情，具体分析如下：

    豆粕现货价格居于相对高位，油厂利润明显改善

    近期，国内豆粕现货虽然跟盘波动及较为频繁，但整体依然居于历史高位，截至目前，全国豆粕均价4593元/吨，较本月纪录高点回落53元/吨，但较去年同期涨幅依然超过95%.豆粕价格的一路飙升，已经使得国内油厂处于暴利阶段，按照当前4550元/吨的豆粕价格、11500元/吨的四级豆油价格以及当月5000元/吨的进口大豆完税价格来推算，油厂的压榨利润高达450元/吨以上，而前期一度高达600-800元/吨，已经远远超过正常的利润水平。暴利使得油厂顺利出货意愿十分强烈；而另一方面，由于油脂行情的相对疲软，因此油厂方面对于豆粕中后市并不特别看空，这从近期其限制成交期限和成交数量就可见一斑，目前挺粕意愿较为明显。但是随着进口大豆的相继到货，沿海油厂开工量逐渐增加，也使得豆粕现货供应量的持续放大。预计6月份国内的进口大豆到货量在360-380万吨，而7月份的到货量预估在310-330万吨。

    高成本饲料影响终端补栏积极性，饲企采购仍然较为谨慎

    当前豆粕现货价格居于前所未有的高位，明显抑制了终端的采购需求，多数饲料企业维持偏低的库存水平，并相应修改饲料配方，减少豆粕用量，同时大量采用棉粕和菜粕替代；目前畜禽产品价格走势并不理想，成为制约养殖户盈利水平的重要因素之一，因而多数养殖户补栏心态谨慎居多，终端市场对于6、7月份的养殖需求不太乐观，采购节奏整体不高，尤其是当前多数油厂出货限制成交期限和成交数量，也对饲料企业和经销商的订货心态产生压力，两者对豆粕后市看涨分歧性均较大。另外部分销区市场的中下游环节库存的补充速度也受到来自运输、厂家合同执行缓慢等因素的限制，当地豆粕销售价格相对于沿海普遍高出100-200元/吨。

    CBOT豆价受到天气反复的影响，后市趋于进一步高位振荡

    CBOT大豆期价经过持续一周多时间调整之后，期价在周三强劲反弹，将前两日的跌幅收复，期价受到美国中西部产区降雨过多的影响，大豆作物可能受损给期价带来利多支撑。美国农业部将在下周一公布种植面积报告，该报告数据将对大豆和玉米等作物的播种面积作出预测，预测数据与实际面积比较接近，但是有关此次洪灾对作物的影响在此报告中可能难以充分反应，美国农业部将在下月再度公布一个报告评估和反应洪水灾害的影响。另外阿根廷农民虽然停止了罢工，然而政府和农民仍未达成协议，阿根廷的大豆出口中尚未恢复正常，但该项悬而未决的利空因素对市场始终存在压力；而通胀避险买盘同样提振大豆期价，美元疲软给投机多头重返市场的机会。可见，CBOT大豆在一周的调整之后，期价释放了部分获利回吐压力，交易商在适量调整头寸之后，美豆期价的回落空间受到限制，在USDA报告出炉前，期价呈现高位振荡整理行情。