目前通胀已经成为了许多国家的大敌，粮食和能源价格的强劲上涨带动各国通胀压力上升，并且价格的上涨扩散到诸多领域，工业品价格明显上涨，各国CPI和PPI出现了不断上升的局面。在通胀压力不断加大的同时，欧美各国还承受着次级债的余波影响，金融市场受到了沉重的打击，众多金融机构出现了巨额的亏损，各国股市大幅回调。投资者为了避险，纷纷涌入商品市场，众多的对冲基金甚至包括养老基金也投资商品市场，造成以原油和农产品为代表的全球商品价格在资金的推动下，不断创出历史新高。
在最近一次的利率会议上，美联储决定按兵不动，这是自去年9月份以来持续降息后的首次。从美联储会后的声明中我们可以看出，下次加息的可能性已经降低。而目前美国的通胀压力并不大。美国5月消费者物价指数(CPI)环比上升0.6%，扣除食品和能源的核心CPI增长0.2%；同比增4.2%，核心CPI同比增2.3%。由于食品价格的上涨对美国民众的影响并不大，而能源价格的上涨则并未令美国政府感到十分担忧。此前美财长保尔森曾表示油价的上涨并非投机力量推动，仍是基本面的因素，在这种情况下，油价的上涨趋势可能在短期内难以反转，而美国显然更能承受高油价的局面。因而我们可以肯定，在食品和能源价格的上涨没有传导至更多经济领域的情况下，也即核心CPI没有出现明显上涨的情况下，美国对通胀压力的容忍度仍然是很高的。除非核心CPI明显上升，美联储才可能加息，而显然在未来的两个月内这种状况发生的可能性并不大。
美联储加息的可能性大为降低，这对美元将产生明显的不利影响。由于市场对美元的长期走势极为悲观，美联储的弱势美元政策令美元面临着较大的贬值压力。不过在经历了今年初的快速下跌之后，目前美元存在着一定的低估，而决定美元能否回归的重要因素就是美联储货币政策的调整，但从目前情况看，美元的反弹之路将阻力重重，在美联储没有明显的迹象表示将加息的情况下，美元仍将保持弱势盘整，特别是考虑到欧洲央行可能会很快上调利率，美元依然有继续贬值的压力。
而在推动这轮商品牛市的众多因素中，美元的贬值是原因之一，在美元无法很快回升的情况下，后期商品价格仍有继续上行的动力。而出于对通胀压力的担忧，同时目前证券市场继续疲软，以及美国政府对投机性资金，特别是对冲基金的严厉监管政策也很难在短期内出台，在这种情况下，投机性资金将会继续流入商品市场，并推动商品牛市继续向前推进。
