国内豆粕行情料将维持高位振荡格局

     数周以来，国内豆粕现货价格出现了持续大幅上涨行情，成为市场关注的焦点。截止6月16日，国内豆粕现货报价集中在4450元/吨-4600元/吨，较上周同期涨幅达到250元/吨-330元/吨，当前南北地区价格差异已经缩小。而随着豆粕价格出现暴涨，成交情况尚可，终端需求方更多的表现为被动接受价格，目前局部地区供应依然较为偏紧，特别是东北地区。

    从了解的情况来看，饲料企业豆粕库存普遍很少，有一定的补库要求，部分地区进口大豆陆续到货，油厂逐渐恢复开工，但由于前期合同较多，现货供应量仍然有限。但是面对持续创下历史新高的豆粕价格，需方恐高心理逐渐浓厚。而6月份以来畜禽养殖形势可能并不十分理想，一定程度上也加重了市场交投的谨慎心理。笔者分析认为，近期国内豆粕现货价格有望维持高位振荡，各方应预见到高位回落的风险随时存在，特别是目前美盘豆价也处于宽幅振荡行情之中，具体分析如下：

    其一，国内豆粕现化价格一路上涨创新高

    数周来，国内豆粕现货价格上行速度较快，截至6月中旬沿海地区豆粕整体报价水平较6月初的涨幅达到400元/吨-550元/吨，随着豆粕价格的一路走高，各地市场需求明显减少，大部分地区都呈现有价无市的局面，多数贸易商停止采购，只有个别别饲料养殖企业少量采购。这波行情主要是受到美盘豆价一路攀升的提振下而出现，当前CBOT大豆主力合约不断向前期高点逼近，不过值得关注的是近期国际干散海运费则大幅下挫，对于进口大豆的实际到货成本产生一定的影响，但总体仍然居高不下，按照6月16日CBOT大豆亚洲电子盘的开盘价格来计算，7月船期的南美大豆到港完税成本价格在5580元/吨附近，如果按照11000元/吨的四级豆油价格来推算，豆粕估算成本高达4600元/吨。据悉受到豆源趋紧的影响，东北部分油厂7月合同价格已经高达4550元/吨，山东6月下旬的合同预售价格也已经高达4480元/吨。从市场了解的情况来看，不仅需方对市场前景特以谨慎观点，很多油厂也对后市缺少足够的信心，故市场观望气氛浓厚，从而使供需双方在交投中难以达成共识，限制了当前市场整体的成交规模。从成本上来看，近期豆粕现货价格仍有再创新高的潜能，具体情况仍需关注终端实际需求情况。

    其二，终端养殖需求前景能否延续未来豆粕上升行情

    近期，原料成本的持续高涨对于畜禽养殖效和补栏心态存在一定的冲击。随着近期畜禽存栏量的稳步增加，以及终端消费形势暂不理想，国内畜禽产品价格走势并不理想，成为制约养殖户盈利水平的重要因素之一，因而使得多数养殖户对后期畜禽产品价格走势并不乐观，因此补栏心态谨慎居多；终端市场普遍对于6、7月份的养殖需求不太乐观。另外6月份以来，虽然沿海地区主要油厂基本恢复开工，但流通缓解的库存仍然偏低，加之一部分油厂手中仍有一定量的合同需要执行，所以短期内豆粕供应量的增加还不会冲击到销售市场。而部分销区市场受到运输、厂家合同执行缓慢等因素影响，中下游环节库存的补充速度也受到限制，因而现阶段豆粕现货价格跟盘走盘表现十分积极，但当前偏低的养殖利润是否会迫使部分养殖户加快出栏速度或者提前出栏时间，所以后期市场对于豆粕的需求是否会出现反季节的下降值得关注。

    其三，美盘豆价是否会因为恶劣天气而继续挑战新高

    CBOT大豆期价在6月份的第二周，承接前周向上突破的技术强势继续扩大涨升空间，美豆当月0807合约最高触及1571.75美分，逼近三月份创下的高点1595.75美分。推动期价一度走高的动能来自美国中西部大豆产区天气恶劣、遭遇洪水袭击，作物生长受损。截至6月8日美豆播种完成77%，较去年同期落后15个百分点，大豆播种迟缓使得部分作物错过了最佳播种期，而产区土壤过度潮湿，也影响到了已经出苗的作物生长情况；因而给市场提供了利多炒作题材。同时阿根廷农户继续罢工，使得阿根廷的大豆出口仍在停滞，也给美豆期价提供涨升动力。总体来看，CBOT大豆期价在市场炒作基本面因素的情况下，加上技术上取得向上突破，近期仍有望持续走高，并将给国内豆粕市场提供进一步的支撑。但是来自产区天气的变化以及阿根廷大豆库存的最终释放等利空因素的动力，提醒相关厂商做好风险防范措施。