怪哉！供应不足却难冲高
从5月份产区市场整体购销情况来看，各地交易成交均十分低迷，需方入市采购难度与日俱增，局部地区甚至再次出现“有价无市”局面，而这也暴露了一个遗留已久的问题——供应不足。
说到这个问题不得不回顾一下“牛市”阶段。在那个时期，尽管市场供应量尚未紧缺，却已有人先知先觉，于是需方入市抢收，供方观望惜售，产区豆价以每日百元的速度向上攀升，并且屡创新高。在那个时期，没有人怀疑供应不足会造成大豆价格成倍上涨，也没有人怀疑明天又会出现一个新高点。反观现在，同样是供应不足，甚至已经不是炒作，而是确凿的事实，但国产豆市却停滞不前，再难复制“牛市”的辉煌，其原因已经不是供应不足那么简单了。
没有利润油厂不会追涨
早在2007年末，市场对于大豆供应不足的炒作就已经开始，而其主要的炒作对象便是国内油厂的实际大豆库存。按照当时的情况，油厂的远期库存确实存在不足的事实，但却尚未威胁到短期内正常的安全生产。这里不能忽略这样一个关键的问题，在春节后至3月初的一段时间内，国内豆油价格达到了历史性的高点，其中黑龙江省内散装四级豆油最高价格达到17800元/吨，按照3月4日哈尔滨地区5860元/吨的大豆采购价格计算，油厂理论压榨利润已经高达521元/吨。这极大地刺激了油厂的压榨以及收购热情，也使得产区油厂间原料竞争的价格战迅速升级，从而推动价格快速攀升。
但从目前国内油厂的实际状况看，豆油价格持续回落，前期压榨的大量库存难以消耗，尽管豆粕需求升温，销售速度加快，但仍然难以为油厂带来较大的利润空间。截至5月28日，按照哈尔滨地区4897元/吨的大豆采购价格、3717元/吨的豆粕以及12050元/吨的豆油销售价格计算，油厂理论利润仅为15元/吨。这样来看，其收购态度冷淡也就不足为奇了。而缺乏油厂推动，也是当前大豆价格难以形成涨势的一个重要原因。
美盘震荡国内缺乏“指引”
在2008年初的“牛市”行情之中，最引人注意的莫过于美盘大豆期价的强劲走势。从美豆期价走势图中看以清晰看出，自1月末至3月初的这段时间内，大豆期货价格呈阶梯式攀升，以破竹之势屡冲高点。截至3月3日，7月大豆达到历史性高点1592.4美分/蒲式耳，月内涨幅达到234美分。而配合美盘走势，国内产区大豆价格也达到了6000元/吨的新高。反观当前美盘期价走势，自5月初至当前这段时间，美豆主力7月合约价格始终在1300～1400美分之间震荡调整，既无上行也无下探之意，横盘整理趋势已经形成。对于国内市场来说，缺乏方向性指引，使其难以起到领涨作用。
另外，从市场背景来看，1月初美国农业部大幅调低2007/2008年度期末大豆结转库存，令交易者对长期供应不足的担忧加剧。加上临近新豆播种，美国发展生物能源的计划使玉米与大豆争地的问题重新提上日程，大豆播种面积降低的预期同样支撑美豆期价迅速攀升。但从目前情况看，美国以及巴西、阿根廷等国大豆播种面积已增加无疑，加上USDA在3月种植意向报告中大幅调高2008年美国播种面积以及年末库存，为跌势早已埋下伏笔，美豆冲高难度可想而知。整体来看，无论从市场气氛，还是美盘走势，都不足以支撑当前国内大豆价格形成冲高之势。
