进入5月份以来，国内豆油市场缺乏强有力的成交支撑，而来自供应面、政策的利空压力持续显现，而特别是近日关于植物油进口关税将面临调整的传言再起，油厂在国产豆粕行情强劲上扬的影响之下，对库存豆油的销售意愿较为积极。另外，国际农产品期货盘面波动频繁且剧烈，特别是在进口大豆、进口植物油到港趋增的背景下，共同造成国内豆油市场难以脱离平淡局面，具体分析如下：
一方面，国内豆粕行情整体破位冲高，油厂销售豆油意愿日趋积极。近两周来，随着国际、国内大豆期货价格的明显走高，包括前期油厂因为豆油库存积压而集中停工，造成豆粕供应的短期偏紧，进而为油厂大幅提价创造条件。截止5月26日，国产普通豆粕出厂均价达到了4072元/吨，较一周前上涨120元/吨，约合升幅达到3.04%。作为比较，今年3月4日国产豆粕出厂价创下4114元/吨的历史最高点。按照目前国产/进口大豆采购价格，以及相关油、粕下游产品的市面价格折算，关内油厂仍然普遍亏损50元/吨-150元/吨，但东北内陆油厂能获100元/吨-200元/吨的理论加工盈利。总体来看，目前国内油厂急于提价豆粕的意愿相为集中，相对库存庞大豆油市场而言，如果后期养殖饲料的需求保持刚性，而进口大豆（包括进口植物油）到港供应5、6月份不在少数，厂商对豆油产品的腾库套现意愿较为强烈。
另一方面，海外市场方向指引仍不明朗，国内豆油市场看空气氛较浓。上周以来，国际原油期货价格连续上升，间接推动美国芝加哥期货交易所（CBOT）豆类期货价格大涨，其中，豆油主力0807合约上周五盘中突破63美分/磅，创下十周来的最高点，这对国内豆油市场带来成本的预期支撑。上周四亚洲早盘电子盘中，美国纽约商品交易所（NYMEX）原油期货主力7月合约达到创纪录的135.09美元/桶，这明显提振投机买盘对CBOT豆油合约的做多意愿。
另外，不得不提的热点题材，上周后半周以来，国内市场传言中国政府在考虑是否调整植物油进口的现行关税税率，未经证实的消息称官方可能将豆油进口关税下调至3%或4%，远低于现在实行的9%的关税税率，这给国内油脂市场一定的“想象空间”，同样也进一步加剧了期、现货市场对于来自供应量的担忧。
本周一，美国芝加哥期货交易所（CBOT）休市一天，纪念“美国阵亡将士日”，这令国内植物油期货市场没有出现市场预料之外的跟盘走势，本周一电子盘中，大连商品交易所（DCE）豆油主力0809合约最高触及11278元/吨，最低探至11100元/吨，大盘仍无力突破近期形成的波动箱体，分析认为，目前国内豆油库存供应总体充裕，而油厂后期开工产能逐渐趋增，加上四川强地震之后的宏观调控紧缩政策，都将继续抑制豆油价格振荡筑底之后的反弹力度。后期应密切关注美元汇率走势反复的过程中，海外商品市场继续强势振荡，特别是中国、印度两大人口大国的植物油（籽）进口需求，对国内食用油价格走势的波段影响。
