小幅调整等待新的“指引”
目前现货基本面仍没有发生根本性改变，各地区油价只能根据区域内供需关系进行小幅度调整，等待新的指引。据中国大豆网统计，截至5月21日，国内主要油脂品种销售价格如下（单位：吨）：散装一级豆油均价为11378元，较20日下跌15元；散装四级豆油均价为11137元，下跌26元；进口毛豆油均价为10744元，下滑11元；24度进口棕榈油港口主流均价为10273元，下跌9元。其中，黑龙江地区油厂一级豆油报价仍然维持12100～12400元，沈阳地区为11800元，华北地区11350～11550元，华东地区11000～11300元，两广地区11000～11100元，呼和浩特地区11600元，川渝地区11450～11750元。内陆地区贸易商出货速度缓慢，对价格调整的意向不是很浓。
很多油厂开机并不积极
尽管豆油现货市场人气没有得到有效积聚，但由于油厂生产情况及生产成本所限，油价下滑空间比较有限。21日，使用国产大豆生产的主要油厂四级豆油均价为11883元/吨，蛋白43%豆粕油厂均价为3973元/吨，而油厂原料大豆库存成本多数在5050元/吨左右，这样，油厂压榨利润就在29元/吨左右，使得很多油厂开机积极性不是很高。据中国大豆网统计，目前陕西、四川等地油厂停产，受地震影响较大，据了解，在余震消失之前，油厂压榨线基本上维持停产，而部分油厂为了供应灾区食用油，精炼车间已经开始生产；河南周口益海及郑州阳光油脂近期开机情况比较正常，其余油厂由于原料等原因生产情况一直不理想；而黑、吉、辽及沿海各省，油厂开机率在50%～60%之间，部分油厂缩减压榨量对豆油现货价格有所支撑。
进口成本与销售价“倒挂”
据海关统计，4月份我国进口豆油30万吨，1～4月份累计进口豆油102万吨，同比增长28.3%。这样的进口速度在很大程度上对现货市场供应造成压力。而且从3月份开始的阿根廷罢工事件在一定程度上使得部分船期出现延误，在5月份集中到港数量较多，进而使得精炼厂的生产压力加大。需要注意的是，目前理论进口成本与港口地区毛豆油销售价格出现较大幅度“倒挂”。5月21日，对应的7月船期毛豆油理论进口成本为12263元/吨，较20日上涨169元/吨；而港口地区毛豆油销售均价为10744元/吨，这使得毛豆油进口成本对现货市场价格有一定支撑。近期沿海港口地区市场上流通的毛豆油数量有所增多，但大多数毛豆油到港之后直接进入工厂存储罐或者精炼车间，贸易商进口的毛豆油数量不是很多。
油粕关系进入到“负相关”
近期美盘也缺少来自现货基本面的支撑，只有阿根廷罢工事件及原油等外部市场走势对期价有所影响。美盘大豆主力合约再次试探1400美分的阻力位未果，按照之前美盘走势，接下来美盘仍要进行一次下滑整理之后上冲。由于豆油基本面缺少指引，来自美盘的指引作用则显得尤为重要。近一段时间以来，内陆地区贸易商报价基本上没有进行调整，而沿海地区油厂和贸易商报价跟盘下滑整理的现象比较频繁。在油厂豆油销售速度缓慢的状况下，不少油厂选择“挺粕调油”，而油粕的关系进入到了负相关的“粕强油弱”阶段。
贸易商入市采购无“信心”
众所周知，目前豆油现货市场处于季节性消费淡季，国内大多数地区市场上贸易商出货情况并不是很理想。呼和浩特及西安地区有贸易商反映中包装等出货速度异常缓慢，使得其对入市采购失去了信心。由于周边市场存在固定需求，贸易商并不是一点都没有成交。只是除了这些需求之外，一直没有新的需求出现。由于油价一直处于震荡整理过程中，不少小型贸易商入市补库结束之后，油价继续滑落，大多数贸易商都有亏损的情况出现，这也抑制了贸易商的补库热情。笔者认为，后期豆油现货市场仍将处于双边弱势整理状态中，油价会根据区域内供需关系进行调整，但涨跌的幅度均不会很大。
