主多资金大举做多809合约是导致国内强势的主要原因，其中浙江永安、浙江天马在809和901合约上均重仓持有多单，表明其做多行为是有计划性的。由于中粮、中谷等有现货背景的空头重心在901合约，因此809的多头资金并没有对手盘，加上现货价格一直在5000以上的高位，809合约的多头投机资金完全可以控制住价格。至于投机资金能否利用809合约的强势来拉升901合约？笔者认为归根结底还要看持仓，809大豆持仓量的变化将成为最大的看点。
由于809合约主力多头为浙系投机资金，其实盘接货导致巨量交割的可能性并不大，加上901合约为主力空头合约，展开连续推高行情的难度较大，因此809合约主力多头更可能是采取逢高离场的策略，这点也与目前盘面变化相吻合。809合约在创新高突破5548以后，随即采取减仓下行的走势，当天减仓29000手，多头离场迹象明显。从投机多头主控809盘面来看，本轮牛市行情的结束很可能以809合约的持仓大幅减少为标志。反之，若809合约始终维持26万手以上的持仓则意味着牛市仍在延续。
对于大豆远月合约而言，则利多相对集中：
首先从现货方面看，大豆进口成本增加是近月大豆走强的关键因素。受原油大幅上涨，以及亚洲地区对于铁矿石等原材料需求激增影响，4月份国际航运费上涨近20%，中国企业点价进口美国和南美大豆的成本在一个月内上涨了近140元/吨，国内点价进口大豆的成本已经上升到5300元/吨以上，这对于809合约价格将构成支撑。换个角度考虑，原油期货的拐点可能也意味着大豆拐点的出现。在原油上涨趋势没有改变以前，大豆近月强势对远月合约具有拉动作用。
其次USDA供需报告对远月合约形成利多。上周美国农业部5月供需报告首次对2008/2009年度大豆供需格局作出预期：2008/2009年度美国大豆期末结转库存仅为1.85亿蒲式耳，远低于市场预期的平均水平2.74亿蒲式耳。此前由于2008年全球大豆种植面积增加，加上901合约对应的标的物是2008/2009年度的新豆，市场存在对下年度大豆供求关系改善预期导致901合约一直维持在较低价格，与809合约的价差接近1000元/吨。随着市场预期出现变化，下一年度的大豆期末库存处于非常紧张的状态，901合约和809合约的价差将逐步缩小。
再次从809合约与901合约的价差关系看，近强远弱的倒基差格局符合牛市上涨的规律。6月份美国进口大豆的完税成本在5376元/吨。与国内807合约的价格一致。由于远月901合约的价格只在4500附近，投机资金完全具有向上炒作的空间。在现货高企的压力下，809合约的高持仓将成为远期豆价上涨的动力源。
大豆的大持仓代表着浙系投机资金与现货实盘之间的博弈。受国家调控政策的影响，中粮、中谷等现货商做空远月合约仍将延续。大豆市场的焦点已经聚焦到809合约的持仓上，809大豆是否会出现609、709合约的巨量交割将成为最大的看点，也将成为复制牛市行情的基础。“醉翁之意不在酒”，借809拉901，或许才是多头真正的目的。
