国内豆粕现货价格持续稳中上扬

     近期，国内豆粕现货价格持续稳中上扬，从目前市场了解的情况来看，由于前期看空以及对后期进口大豆到港量庞大的预期，多数地区的终端需方库存水平偏低，因而在上周以来的豆粕行情趋涨过程中，部分有被动补库情况的出现；与次同时沿海地区油厂整体开机水平偏低导致豆粕供应趋紧，因而推动国内豆粕现货市场跟盘持续走高，尤其是借助盘面上涨持续提价；不过本周以来高价位对于成交形成一定的抑制。目前有消息称，受到阿根廷罢工的不可抗力因素影响，近月进口大豆装运数量可能会有所下降（一些商家已在讨论不可抗力的问题），将会继续影响到后期沿海油厂的正常开工。另外CBOT大豆期价近期呈现持续振荡盘整，天气题材以及阿根廷罢工事件将会继续左右市场行情（本周四〈5月15日〉，CBOT大豆期价收盘下跌，经过近期的上涨后，当日盘中涌现了获利平仓抛盘，在加上原油下跌，阿根廷消息利空，共同打压了期价）。具体情况分析如下：

    其一，沿海油厂受多方因素影响整体开机水平偏低，加剧豆粕供应紧张形势。4月份以来，沿海地区多数油厂就因多方面因素，开机水平整体不高。其中东北地区大型油厂因国产豆源库存持续下降以及压榨亏损程度较大，几乎一度全面停机；华北、华东地区油厂整体开机水平有限，有消息称某大型油厂的进口大豆实际到货量可能仅为预期的37.5%，当地数家油厂可能会于6月中旬再次停机检修；山东地区油厂尽管没有停机现象，但现货库存依然不高；华南地区油厂开机情况参差，个别油厂6月上旬才有大豆到港预报。另外四川地震也影响了周边少数油厂的开工，丰益国际已宣布暂时关闭两家位于四川震区的工厂。目前多数油厂或执行前期延期的合同，或预售远期合同，现货库存水平整体偏低，据悉珠三角地区大部分油厂已经基本预售完5月份的豆粕合同。另外5、6月份的进口大豆实际到货量可能会低于市场预期，主要是受到来自阿根廷农民罢工的不可抗力，预计5月份的实际到货量可能仅为330-350万吨，比原先预估的数量明显降低。

    其二，国内饲料养殖需求持续恢复中，近月到港大豆数量可能将低于终端预期。由于前期对于行情的持续看空，因而终端市场多数维持偏低豆粕库存，部分甚至低于安全水平；但近期受到豆粕供应趋紧、价格见涨的影响，饲企和贸易商备货心理较为迫切，也加剧了市场的紧张气氛；一些贸易商称，局部市场备货量的增加只是受到采购心态的影响，与需求的实际增长没有完全比例关系。当然随着国内养殖业的逐步复苏，饲料行业的消费来临，国内豆粕现货的需求量仍然在持续放大。在终端养殖形势恢复的推动下，5月份不少地区饲料企业反映猪饲料小量环比4月增长了20%-30%，另外疫情影响也随着天气的逐渐转暖而有所减弱，家禽存栏水平有望企稳并有所恢复。总体来看，终端市场对于豆粕的采购A盘力度明显增强，成为近期支撑豆粕现货价格的重要基本面因素之一。

    其三，国际市场因素变数较大，CBOT大豆持续高位振荡盘整行情。目前播种规模以及阿根廷农民罢工为国际大豆市场提供了变数，而大宗商品原油期价的振荡以及美元的反弹态势一定程度上可能将继续抑制期价的走高动能。阿根廷农民的罢工将在5月15日到期，农民团体将商讨是否延续罢工，或者与政府再度谈判，不确定因素对大豆市场的影响皆受令美豆期价出现谨慎情绪。至于美国大豆产区的天气因素状况，目前预报说本周美国中西部地区天气转好，有利与农户加快播种进度，市场关注本周美国玉米作物播种能否赶上去年同期的水平，从而对大豆播种面积的增长潜力的大小进行评估。总体来看在夏季天气市场炒作之前，CBOT大豆期价延续振荡盘整行情，美豆主力807合约在1400美分附近仍有较强阻力（本周四〈5月15日〉，CBOT大豆期价承压下跌，有报道称，阿根廷农户罢工可能结束，原油期货走软，给盘面带来了压力）。