油脂价与国际原油行情脱离 国内油脂价格求稳迹象明显
自3月中旬市场曝出中美大豆种植面积将大幅增长的消息之后，受极度利空打压的国内外油脂即发生全面滑落。据最新跟踪数据显示，2008年全球大豆产量预计将达到2.085亿吨，同比增加1664.2万吨，增幅8.7%，虽然总体供需仍有缺口，但是产量增长远远大于需求增幅的4.6%(需求同比增加1097.5万吨)，供需紧张状况有望得到缓和。其中，中国作为全球最大的大豆进口国2008年大豆播种面积将达到950万公顷，同比增加106万公顷，增幅12.6%；产量预计达到1650万吨，同比增加300万吨，增幅22.2%，大豆进口增速放缓，将有效地降低国内外油脂市场供应压力，使供需趋向宽松。由于市场预期乐观，目前尽管国际原油价格逼近120美元/桶，并且有直指130美元的趋向，但国内外油脂仍“无动于衷”继续滑落。截至目前，国内一级豆油集中出厂价维持在12000元/吨，下跌200～300元/吨左右，基本回归到4月初水平；四级菜油集中出厂价在12800～13000元/吨，下跌600元/吨，基本回归到春节前的水平；24度棕榈油集中出货价在10300～10400元/吨，再次向4月初水平靠近；四级棉油出厂价集中在10800～11000元/吨，下跌200元/吨，回归到春节前水平。可见，国内油脂价格求稳迹象明显。与此同时，尽管连日来国际原油仍保持强势，但市场多头持仓并未增加，已经出现了抛盘的前兆，对于国内外油脂的利多拉动明显乏力，从而更有利于整体行情的回稳。
油脂遭遇南美大豆上市压力 罢工已影响阿大豆收购加工
4～5月份正是南美大豆集中上市期，今后相当长一段时间国内外油脂市场将遭遇较大季节性压力。根据最新预测，2008年巴西大豆产量为6150万吨，比去年增长5.1%。2008年南美大豆产量预计达到1.182亿吨，这要高于去年南美大豆产量1.158亿吨。不过，南美各国为了稳定国内物价，纷纷提高了出口关税以减少粮油作物大规模流出的风险，而这样就影响了广大农民及时变现和收益，引起了阿根廷农民持续罢工。目前罢工事件已经严重影响到阿根廷大豆收购和加工步伐，罢工期间，阿根廷国内大豆加工量只有正常水平的30%。据报道，目前阿根廷农户与政府的谈判依然处于僵局，此次谈判可能会失败，随时可能恢复罢工。另外，巴西港口约80%的海关官员举行罢工，要求提高薪金，改善工作条件，大豆出口也被耽搁。如此以来，近期南美大豆收获、加工以及出口步伐将继续受到严重影响，包括中国在内的各国买家采购重点仍将被迫“北移”转向美国，从而有可能挽救正在滑落中的CBOT大豆和豆油行情，并给予国内外油脂市场些许支持，不致于市场价格继续发生深跌。
美元与人民币汇率正在趋稳 将减少进口油脂行情的波动
近几个月来，美联储为了挽救美国次贷危机和正在衰退的美国经济，实施连续降息，但是经过数次降息之后，效果影响有限，而且降息正在加剧通货膨胀，反而有恶化美国经济的危险。如今美国联邦基金基准利率水平已经位于2.25%，可实施的降息空间已经不大，作用越来越局限。市场上疯传美联储将在本周降息25个基点之后停止降息。这样以来，由美联储降息掀起的美元贬值浪潮也将结束，我国进口豆油、大豆、棕榈油、油菜籽、菜油等油脂油料基本是以美元计价，美元汇率走稳将直接减少进口油脂油料价格的波动频率。美国暂停贬值也同样有利于人民币汇率的稳定，众进口商操作性比较强。另外，从人民币升值步骤来看，其也有“先快后慢”动作，目前，人民币对美元汇率中间价以6.9837再创汇改以来新高。至此，2008年以来人民币对美元汇率中间价已先后33次创出新高，年内升值幅度接近4.6％的目标，后期人民币汇率也将逐渐走稳。这样以来，今后进口油脂油料计价受到汇率影响越来越小，由于其所占比重较大，也有利于国内油脂价格的稳定。
国家加强节日期间市场调控 节后油脂价格会阶段性稳定
据国家发展改革委网站消息，发改委近日发出通知，要求各级价格主管部门加强“五一”假期前后市场价格监管。通知要求，要切实贯彻落实提价申报和提价备案制度，对列入提价申报和提价备案名单的企业，未经申报、备案，擅自涨价的，要严肃查处。各地要加强市场价格巡查，严肃查处价格违法行为。重点检查农副产品批发零售市场和商场超市的粮食、食用植物油、肉禽蛋奶等群众生活必需品价格。打击串通涨价、捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬物价、变相抬价等不良市场行为。另外，目前各地、各部门也在积极为保障节日供应而全面开“绿灯”，油脂流通手续一律从简，并享受国家优惠税率，其运输成本明显降低，减少了相关厂商对于油脂的涨价理由。同时，国家发改委和国家粮食局联合发布消息，要求各地督促有关企业组织好大豆、食用植物油进口，增加小包装食用油生产和供给。可见，此次国家调控力度不逊色于春节期间，预计“五·一”前后，国内油脂价格同样会步入阶段性的稳定行情。
夏季临近低廉棕榈油大渗透与国内外油脂倒挂关系互补
由于夏季临近，相对低廉的棕榈油开始向豆油、菜油、花生油等其他高价油规模渗透。北方地区12～16度低度棕榈油正在参与勾兑，南方地区气温相对较高，24度以上棕榈油也开始抢占豆油等高价油市场份额。“五·一”之后，国内气温将加速回升，棕榈油从此有望全面实施勾兑，将有效地给居高不下的国内油脂价格“消火”。但近期内由于国内外油脂价格倒挂依然严重，棕榈油的大规模渗透尚不致于导致国内油脂价格大幅下跌。截至目前，5月船期阿根廷毛豆油FOB报价为1351美元/吨，到中国口岸完税成本价为12310元/吨，相比天津港口11500元/吨的毛豆油销售价格，目前国内外豆油仍倒挂810元/吨左右，成本因素限制了国内豆油的下跌空间。另一方面，国内外棕榈油依旧严重倒挂，5月船期24度棕榈油现货晚市报价为1290美元/吨，跌20美元/吨，到中国口岸完税成本价在11490～11600元/吨，6月船期24度棕榈油晚市报价为1255美元/吨，跌30美元/吨，到中国口岸完税成本价在11190～11300元/吨（由南至北运费有差异），工厂和大贸易商担心出货之后补不回来，维持价格的愿望仍然较强，也限制了棕榈油的跌幅。这样就有效地减缓了棕榈油“勾兑”对国内油脂市场的冲击，有利于整体行情走稳。
油菜长势基本良好上市在即 厂商观望心理浓郁入市谨慎
目前，国产油菜籽已经进入灌浆期，总体长势基本良好。由于今年南方的雪灾天气，温度较往年低，因此油菜生长比正常年份推延一周左右，5月中旬陆续进入收割期，6月份各地的油菜基本可以收割完毕。根据国家粮油信息中心最新公布的数据，2008年我国油菜种植面积预计达到728万公顷，同比增加80万公顷，增幅12.3%；由于受雪灾影响主产区油菜籽单产下降，产量预计为1200万吨，同比持平，基本可以消除雪灾影响。其中，长江流域除贵州受冻雨气候的影响，菜籽减产幅度可能达到30%左右，四川、湖北、安徽、江苏等主产区菜籽种植面积及产量较去年都有所增加。但是，以上数据都是基于预测，实际产量增减如何，随着油菜籽收获即可揭晓。目前国内相关厂商顾虑重重，多入市比较谨慎，市场观望气氛浓郁，预计近期内主产区定价难有较大的突破，也减少了油菜籽以及其他油脂发生较大幅度波动的机率。
“粮油一家”国内粮食供应充足 缓解油脂油料市场供应紧张
在当前全球粮食供应吃紧之际，唯独我国由于惠农措施得力，实现了连年增产。据统计，2007年我国粮食总产量达50150万吨，成为历史上第4个产量超过5亿吨的高产年。虽然年初部分地区受雪灾影响，2008年由于粮食播种面积稳中有升，总产量仍可能保持在5亿吨左右，其中小麦更有望连续5年增产。国家粮食局副局长曾丽瑛表示，中国目前粮食库存充足，库存消费比远远高出国际公认的17%～18%的安全线。
东北“粮仓”连年增产，为全国粮食供求平衡和粮食安全做出了较大贡献。去年，黑、吉、辽三省粮食总产量达到831亿公斤，占全国粮食总产量的16．6％。为了保障全国粮食稳定供应，铁道部将从5月1日起至6月30日，集中61天时间启动“运粮会战”，由素有“北大仓”美誉的黑龙江向全国输运400万吨粮食。与此同时，长期以来为了满足市场供应，抑制物价上涨，中储粮不断加大抛储力度，通过在郑州、合肥等粮食批发市场竞拍，源源不断地向市场大量输运粮食，维持了全国市场的稳定。俗话说“粮油是一家”，国内粮食的量价稳定，也有效缓解了油脂油料市场供应紧张程度，从而有利于油脂价格的走稳。
