上周至今，美国芝加哥CBOT豆类期货表现不俗，主要品种期价不断振荡走高，有效缓解了国内油脂市场一度恐慌的看空氛围，连盘豆油期货市场出现一波小的反弹高潮，有助于现货市场上卖方的跟盘有限提价。而与此同时，国产豆粕市场在销量、价格方面的变化可谓波澜不惊，油厂短期频繁调价的背后，反映出现阶段养殖饲料内需不足的基本面压力。随着部分地区榨油厂停工、限产现象的增多，对豆油市场带来间接的支撑作用，但受国家宏观调控政策面的指引，我国豆油价格暂不具备大幅走高的空间，具体分析如下：
一方面，美盘豆油期货收复60美分，国内市场运行箱体仍趋稳固
上周，受阿根廷农民持续罢工以及中国、印度等主要进口的需求强劲，投机性买盘介入大豆、豆油期货市场做多，推动芝加哥期货交易所（CBOT）相关合约破位上行。截止到上周三，美盘大豆主力0807合约收复1300美分/蒲式耳，进入4月初大盘探底之后的相对高位区间。上周四，美盘豆油主力0807合约尾盘收复60美分/磅的关口，同样也重返近一个月来的高位。应当注意的是，伴随着美国经济形势的持续低迷，美元汇率已经进入“6时代”，加上国际能源供需格局的趋紧，美国纽约商品交易所（NYMEX）主力0806原油期货合约，连续五个交易日持续冲高，并于本周四盘中触及创纪录的115.07美元/桶。
近两年来，全球能源市场价格持续大幅攀升，带动全球生物柴油行业发展前景加速升温，对包括豆油在内的植物油、籽市场带来强劲支撑，因为后者是制造生物柴油的重要原料。可以预见，在国际农产品、原油等大宗商品市场，延续强市调整运行格局的背景下，国内相关油脂品种价格走势仍将趋于高位横盘整理。
受外部市场延续强势振荡的心理支撑，国内豆油期市的运行区间本周也有所抬升，但整体反弹幅度要弱于外盘，这主要因为，中国政府继续加大对进口植物油（包括进口大豆）的储图备性采购力度，而小包装油市场的涨价预期不再。本周三，大连商品交易所（DCE）豆油主力0809合约，盘中触及11954元/吨的近一个月来新高，但大盘未能突破12000元/吨的关键阻力位；截止到本周四，豆油主力合约报收于11738元/吨，较一周前上涨了673元/吨，但低于本周创下的盘中高点。
另一方面，国内豆粕市场徘徊整理不改，间接支撑油厂挺价豆油意愿
据了解，进入4月份以来，我国生猪、家禽养殖业依然处于恢复周期，畜禽存栏总量仍低于正常水平20%-30%，且受养殖成本高企、动物疫病的心理影响，养殖户的补栏意愿较为犹豫，进而限制了国内豆粕销量和价格的提升空间。值得注意的是，截止到本周四，国产普通（43%蛋白含量）豆粕出厂均价在3752元/吨，较上周五3780元/吨的近两周高点，大盘回落了28元/吨。另据多数油厂反映，国内豆粕市场“高报低走”现象较为普遍，这造成了大豆压榨的盈利空间严重缩水，随着榨油厂停工意愿的明显增强，有助于缓和豆油市场卖方面临的库存与销售压力。
总的来看，目前国际农产品期货牛市调整格局依旧，但在5月份之后，美国大豆主产区的天气动态，将成为左右相关期价走势的热点题材，这使得目前国内豆油期市多空双方的入市心态趋于理性，本周空头平仓意愿也有所增强，表明现货市场缺乏突破近期箱体的动能。后市密切关注，国内进口植物油、籽到港数量，海外相关期货市场的后续走势，以及国家储备系统轮储动态，防范局部地区豆油行情频繁波动的振荡风险。
