3月豆粕：横盘大幅波动

    整体情况：

    3月中旬以后受美国金融市场动荡不安，期货市场多头恐慌性平仓，使国际大豆市场价格暴跌，并带动国内大豆价格大幅下跌，降价持续了将近两周的时候后稍有反弹，近期国内大豆价格已经下跌了10%左右。不过，一些市场分析人士认为，虽然近期国内大豆价格大幅下跌，但大豆供需紧张的局面不会在短期内缓解。

    据了解，大豆价格的剧烈波动使黑龙江农民出现了恐慌性抛售，不过市场处于有价无市的状态，当地的油脂加工企业已基本停止保价，因为担心大豆价格继续大跌而遭受损失。但是，目前当地大豆货源十分有限，农民手中的大豆并不多。而且，国内大豆库存有限，难以支撑内地加工企业开工到10月份新大豆上市。3月国内大豆具体价格如下：

    表1国产大豆现货价格(单位：元/t)

   

黑龙江	3月1日	3月8日	3月15日	3月22日	3月29日
收购价	5400	5600	4900	4860	4860

 表2 进口大豆港口成交价格(单位：元/t)

港口	3月1日	3月8日	3月15日	3月22日	3月29日
日照港	5400	5550	5600	5450	5450
天津港	5400	5500	5600	5450	5450
连云港	5400	5500	5600	5400	5400

    去年受干旱影响，黑龙江大豆产量下降了30%，并拉动国内豆油价格持续上涨。今年春耕在即，目前北方地区再遇严重旱情，其中黑龙江正面临近几十年最严重的干旱威胁，目前全省农田受旱面积已发展到8698万亩，约占全省耕地总量的50％，其中严重干旱面积3500多万亩，受旱和重旱面积均高于正常年份，土壤缺墒严重。如果春播之前土壤墒情不能得到改善，势必影响今年大豆的产量。

    需求方面，中国拥有世界上最庞大的大豆压榨能力，据估计总压榨能力可能超过7000万吨，据海关统计，去年我国共进口3082万吨大豆以满足国内加工需求，同比增长9.2%。不过，由于国内对植物油的刚性需求，我国仍需进口大量植物油以满足内需的现象将长期存在。而且，今年国内油菜籽生产受到严重的低温冻害影响，产量不容乐观。综合而言，今年植物油供需紧张局面短期内难改善，这对大豆市场将形成长期支撑。

    豆粕：

    整体情况：

    3月国内豆粕市场随着大豆价格的大幅波动而波动，前期也经历的大幅的上涨，而且在三月的第二周，国内的大豆、豆粕市场出现了关外、关内豆粕价格倒挂的现象。主要是由于东北地区大豆主产区豆农手中的大豆库存量较低，而油厂对大豆的采购量仍旧保持强势，豆农吸收现象非常严重，大豆价格大幅上涨，豆粕的价格也是屡创历史新高。3月中旬以后豆粕价格受市场需求观望的影响价格开始走低，而且走低的幅度也较大，持续时间较长，一直到3月底豆粕的价格在成交量有限的情况下仍旧保持报价弱势。

    表3 国内豆粕现货价格(单位：元/t)

省份及地区	3月1日	3月8日	3月15日	3月22日	3月29日
集 贤	4000	4200	4000	3650	3850
辽 宁	4000	4210	4000	3680	3850
京 津	3950	4080	4000	3670	3800
山 东	3900	3980	3850	3600	3800
河 南	4050	4090	4020	3750	3800
江 苏	3900	3950	3950	3620	3770
浙 江	3950	3950	3900	3700	3800
广 东	3920	3960	3780	3580	3650
广 西	3990	4000	3850	3650	3850

    3月底，国内大部分豆粕的价格保持在3800元/吨左右，而且东北地区的豆粕价格相对仍旧较高，倒挂现象仍存在。据博亚和讯了解，近期国内的饲料企业受养殖业启动不旺及疫病的影响，饲料的生产量较前期有所减少，而且销售量也有所减少。另外，饲料企业的原料需求主要是前期的库存，近期对如此高价的豆粕等采购量有所减少，市场观望气氛较浓厚。产区与销区市场豆粕库存分布的不均使得地区间价格的差距更加明显。一方面是各地养殖业恢复进展程度不同，使得饲企豆粕库存有所差异；而更重要的是，运输困难使得部分销区货源紧张，市场的货源也供应趋紧。

    3月以来国内的养殖业情况不好，目前国内的养禽亏损，疫病风险增加，主要是我国南方地区已经出现禽流感等疫情，影响国内养禽业的发展及国内居民对禽产品的消费。另外，禽苗价格较高，这些都不利于养殖的恢复；养禽已经出现了4 个月的亏损，养殖户对后市有了不乐观的看法，导致了养殖业补栏量的下降。我国的养猪业仍旧比较受关注，但是由于前两年的疾病等因素的影响，国内生猪价格一度走高，目前仔猪价格不菲，也影响着养猪户的补栏，另外，市场上仔猪数量仍旧比较紧张，养殖户对仔猪的购买积极，但仍需要时间。这也影响着国内豆粕市场的消费。

    本月由于豆粕和豆油的跌幅超过了大豆，因此本周国内大豆压榨利润总体出现下降的趋势，地区最大跌幅达到500 元/吨以上，进口大豆亏损更是严重。按照5400-5500 元/吨的进口大豆成本计算，我们可以看到进口大豆压榨利润继续出现了大幅的下滑，一般在下跌幅度在250－550 元/吨。

    从跟踪的国产大豆压榨利润的情况看，国产大豆压榨利润同样出现了大幅的下跌，但和进口大豆不同的是东北地区依然有压榨利润，表现在黑龙江地区压榨利润出现了大幅的下降，但是依然有150 元/吨的利润，而大连地区则利润下跌了200 元/吨，目前依然有100 元/吨的利润，目前山东地区国产大豆出现了亏损，亏损60 元/吨左右，相当于进口大豆来说，国产大豆的优势依然突出。

    就目前国内大豆的压榨形式和大豆的供应量来看，后市仍旧的大豆仍旧供不足需，后市仍看好，而近期的大豆价格走低主要是美国宏观经济的影响，市场的担忧仍旧会存在一段时间，4月份国内的大豆及豆粕市场仍将维持震荡调整。